20CM涨停！150亿市值龙头，发生了什么？

文 | 杨万里

母婴连锁零售龙头--孩子王股价大涨，发生了什么？

4月8日上午，孩子王的股价高开高走，于10点01分左右触及20CM涨停。截至午间发文，该公司股价为12.14元，总市值为152.8亿元。

消息上，4月7日，孩子王发布了2025年第一季度业绩预告，该公司预计实现归属净利润2914.71万元-3847.42万元，同比增长150%-230%。

对于一季度业绩变动，孩子王解释称，公司持续推进门店场景升级及供应链体系优化，强化单客经营和运营管理，提升单客价值，确保存量业务保持稳健增长，促进盈利能力不断提升。

孩子王还称，公司加快发展下沉市场精选店加盟模式，加盟业务呈现出较好的态势，并完善了直播公司的顶层设计和定位，后续加快优质内容、供应链、直播矩阵建设，致力于打造新的增长曲线。

资料显示，孩子王主营业务主要包括母婴童商品销售、母婴服务、供应商服务、广告业务和平台服务等。截至2024年年末，来自母婴商品行业的收入占当期营收比重达87.37%。

孩子王于2021年上市。财报显示， 2021年至2024年，孩子王的营收规模呈现“先升后降再升”趋势，即先从2021年的90.49亿元下降至2022年的85.2亿元，再震荡上升至2024年的93.37亿元。

盈利端方面，从2021年至2023年，孩子王的归属净利润连续三年同比下降，即净利增速分别为-48.44%、-39.44%、-13.92%。2024年，孩子王的归属净利润同比增长72.44%，上市后首个年度营收净利双增长。

在2024年年报中，孩子王的经营计划之一是以“三扩战略”（扩品类、扩赛道、扩业态）为短期抓手，中长期聚焦“短链直采+千城万 店+同城即时零售+全面AI智能化”战略布局。

以布局人工智能领域为例，孩子王表示将全面拥抱AI。

2023 年，孩子王自主研发了 KidsGPT智能顾问，这是母婴童垂直领域首个大模型。2025年3月份，孩子王已完成AI子公司设立，并与火山引擎达成全面合作，打造BYKIDS伴身智能孵化器，形成母婴童及新家庭AI伴身智能产品及孵化平台。

中国银河证券的研报显示，孩子王作为母婴连锁零售赛道头部企业具备深厚的母婴人群数据资产，结合火山引擎的技术资源，未来有望打造爆款AI+母婴，及少儿智能陪伴产品，并在中长期推动商业模式由商品销售向订阅式服务模式转型。

值得一提的是，孩子王面临一些风险。孩子王提示了新建门店扩张、门店升级改造带来的风险。该公司的应对措施是及时调整门店扩张和升级改造计划，严控开店成本支出，以及全力扩大线上业务等。

随着孩子王披露一季报“成绩单”，二级市场给出正反馈。该公司后续股价如何变动，我们将继续关注。$孩子王(SZ301078)$