通宝光电三次冲击资本市场：从创业板折戟到北交所背水一战

（原标题：通宝光电三次冲击资本市场：从创业板折戟到北交所背水一战）

4月29日讯，常州通宝光电股份有限公司（以下简称“通宝光电”）拟计划在北京证券交易所发行上市。通宝光电本次公开发行股票数量不超过1879.34万股，拟募集资金为3.30亿元，其中保荐机构为东吴证券股份有限公司，审计机构为天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为上海市锦天城律师事务所。

此前，通宝光电首次IPO瞄准创业板，拟募资3.26亿元投向车用LED项目，但在2018年10月上会前夕主动撤单。北交所设立后，公司于2022年12月与兴业证券签署辅导协议，但次年11月因战略调整终止合作。2024年6月二次申报仅一周即撤回，官方解释为“财务报告有效期因素”。

据最新招股书显示，报告期内（2022-2024年），公司前五大客户销售收入占比从94.65%攀升至96.57%，其中上汽通用五菱贡献度从66.83%升至83.35%。这一数据不仅远超汽车零部件行业60-70%的均值水平，更呈现"客户越少、依赖越深"的异常走势。值得警惕的是，当上汽通用五菱2024年销量同比下滑12%时，通宝光电对其销售额却逆势增长11%，折射出议价权的风险。

股权结构显示，刘威家族三人通过直接持股和一致行动协议控制公司78.75%股份，形成绝对话语权，其中，刘国学、陶建芳系夫妻关系，刘威系刘国学、陶建芳之子。治理架构中，刘国学任董事长、刘威任副董事长兼总经理、陶建芳任董事，关键岗位均由家族成员把持。

值得关注的是，作为国家级"专精特新"企业，其拥有的73项专利（含18项发明专利）及牵头制定的车用LED行业标准，仍显技术储备优势。当前新能源汽车渗透率突破40%的产业机遇，为其募投的智能LED模组项目提供潜在增长空间。

作为三次冲击资本市场的"老兵"，通宝光电的上市征程既折射出汽车零部件行业的转型阵痛，也暴露出中小企业突破成长瓶颈的深层矛盾。从2017年创业板撤单到2025年北交所再闯关，资本市场终将给予其理性回应。