财报前瞻 | 美国消费者风向标本周来袭 沃尔玛(WMT.US)财报成零售业“压力测试”样本

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智通财经APP获悉，沃尔玛(WMT.US)将于5月15日（周四）美股盘前公布2026财年第一季度财报。这份报告将被零售业视为衡量美国消费者健康状况和整体零售趋势的关键指标，同时也是观测企业是否会将关税成本直接转嫁给消费者的重要风向标。分析师预计沃尔玛将披露1645亿美元营收和每股0.58美元的收益，符合公司此前给出的0.57-0.58美元每股收益指引。

在消费者因担忧未来关税相关价格上涨而囤积家居用品的趋势下，美国同店销售额预计增长3.6%。沃尔玛的业绩指引被认为具有足够包容性，能够涵盖更广泛的结果。

沃尔玛管理层此前预测，在整合VIZIO收购业务并应对不利品类组合的情况下，全年净销售额将增长3%至4%，调整后营业利润增长3.5%至5.5%。

投资者将密切关注沃尔玛在持续宏观经济挑战中保持发展势头的能 力，这些挑战包括通胀、消费者支出模式转变以及新颁布关税的影响。

财报电话会议的焦点将包括沃尔玛的广告业务、电子商务表现、市场份额增长、库存管理、供应链和采购战略，以及在经济和贸易战不确定性下对消费者行为的评论。

大行观点

在华尔街看来，沃尔玛被普遍认为是最有能力抵消关税影响的零售商之一，尽管市场共识认为许多零售产品的价格将会上涨，尤其是在今年下半年。

摩根士丹利分析师Simeon Gutman指出，虽然关税增加了下半年收益的不确定性，但沃尔玛的长期结构性盈利驱动力如电子商务、自动化和采购规模等依然强劲。鉴于其规模、供应链优势、品类组合和价格差距，该公司被认为能够应对成本挑战。

杰富瑞分析师Corey Tarlowe认为，沃尔玛为获得市场份额和减轻关税影响所做的努力可能会阻碍利润率扩张的幅度。不过，该公司仍致力于实现利润增速长期超过销售增速。Tarlowe预测道，“我们认为，根据公司最终决定为驱动市场份额所做的投资程度，今年销售与利润增长之间的差异可能会缩小。因此，考虑到指引中未包含关税因素，全年EBIT增长可能低于投资者预期。”

与此同时，瑞银分析师Michael Lasser认为，沃尔玛是为数不多有望产生持续且可预测收益的零售商之一，预计这将推动该股跑赢大盘。"我们认为这一观点将得到零售商第一季度业绩以及年度展望的进一步支持，我们预计沃尔玛将再次重申这一展望，"Lasser写道。

分析师认为沃尔玛此次财报比往常更具分量，因为市场正在深入探讨通过抑制涨价来扩大市场份额与保护利润率之间的权衡关系。