“投研负责人”朱永明任副总！民生加银基金“体内循环”如何长大

（原标题：“投研负责人”朱永明任副总！民生加银基金“体内循环”如何长大）

新任副总经理的朱永明目前担任民生加银基金的投研条线负责人，然而，其经历主要锚定银行体系公司业务、战略管理，以及基金公司综合管理、财务统筹等非投研核心岗位，所谓“投研负责人”头衔与实质履历存在明显错位。

2025年5月27日，民生加银基金管理有限公司（以下简称“民生加银基金”）发布高级管理人员变更公告，公司董事会秘书朱永明任副总经理，风险管理部总监丁辉任董事会秘书，任职日期均为2025年5月26日。

朱永明于1999年7月至2002年9月任职于中国银行总行营业部。2004年4月起加入中国民生银行总行，先后在公司银行部、小企业金融事业部、董事会战略发展与投资管理委员会办公室等部门工作，至2018年1月结束该行任职。2018年1月，其加入民生加银基金，历任总经理助理、财务负责人兼综合管理部总监、董事会秘书等职务。

丁辉的职业生涯则起步于毕马威华振会计师事务所。2009年10月至2012年2月，其任职于毕马威企业咨询（中国）有限公司，担任高级经理。短暂就职于北京华远智和管理有限公司后，丁辉于2012年5月加入中国民生银行总行，历任副处长、处长等岗位。2022年11月，丁辉加入民生加银基金，历任风险管理部总监。

市场化程度不足，大股东撑起债基千亿规模

民生加银基金于2008年11月3日成立，注册地深圳，注册资本三亿元，三方股东为由中国民生银行、加拿大皇家银行和陕西省国际信托股份有限公司，三方股东持股比例分别为63.33％、30％、6.67％。

图：民生加银基金股权结构

数据来源：民生加银基金官网

值得关注的是，此次职位有所调整的两位高管皆出自大股东民生银行。此次公告前，民生加银的高管层除了同样出自民生银行体系的董事长李业弟和总经理郑智军外，还有一位出身于财经媒体的副总经理王国栋。除此之外，王国栋身兼财务负责人、首席信息官等职务，是民生加银基金北京分公司和上海分公司的负责人。

新任副总经理的朱永明目前担任民生加银基金的投研条线负责人，其职责范围既涵盖强调行业研究、企业估值等专业能力的权益条线，也涉及包含利率研究、信用分析等内容的固收领域。然而，其经历主要锚定银行体系公司业务、战略管理，以及基金公司综合管理、财务统筹等非投研核心岗位，所谓“投研负责人”头衔与实质履历存在明显错位。

图：民生加银基金不同投研条线投决会名单

数据来源：民生加银恒泽招股说明书(2024年第2号)

2023年以前，民生加银基金各个投研条线的负责人主要由相应的投资部门总监担任。但随着市场化招聘而来的前任总经理李操纲离职，公司的投研团队亦迎来震动。2023年4月10日，公司副总经理兼基金经理于善辉先行离任。次年8月，投研部总监柳世庆卸任在管的5只基金产品，如今转投中欧基金。今年3月，资产配置部总监苏辛因“个人原因”离职。

图：民生加银基金不同投研条线投决会名单

数据来源：民生加银恒泽招股说明书(2022年第1号)

市场化程度不足造成了民生加银基金近些年来的规模停滞。Wind数据显示，2022年以来，公司的公募基金管理规模始终徘徊在1600亿元以下。截止到今年一季度末，股票型基金产品和混合型基金产品的管理规模分别为49.37亿元和110.34亿元，相较于2022年四季度末分别缩水18.23%、23.19%。

图：民生加银基金历年在管基金数量和管理规模

数据来源：wind

图：民生加银基金历年股票型基金数量和管理规模

数据来源：wind

图：民生加银基金历年混合型基金数量和管理规模

数据来源：wind

尽管债券型基金近些年来稳步增长，已突破千亿大关，但其增长内核不过是大股东民生银行撑起的“独角戏”。Wind数据显示，公司管理规模排名前15只的基金产品清一色固收类产品，且机构投资者持有比例普遍在95%以上。

图：民生加银基金历年债券型基金数量和管理规模

数据来源：wind

图：民生加银基金管理规模排名前15只的基金产品

数据来源：wind，新刊财经整理

其中，民生加银恒源、民生加银恒泽等基金产品的2024年度报告显示，大股东民生银行持有的基金份额普遍占比超40%，托管方的跟投比例则在30%以上。

表：民生加银恒源管理人之外的关联方持有份额

表：民生加银恒源关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入

数据来源：民生加银恒源2024年年度报告

表：民生加银恒泽管理人之外的关联方持有份额

表：民生加银恒泽关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入

数据来源：民生加银恒泽2024年年度报告

作者 | 赵红扬

编辑 | 吴雪