中国太保，比赚钱更重要的是合规

文源 | 源媒汇

作者 | 童画

编辑 | 苏淮

7月11日的千万罚单，直指中国太保旗下太平洋产险、太平洋寿险的违规“病灶”。

根据通报，太平洋产险因“未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，投保信息管理不规范，报送的报告、数据不准确”等问题被罚472万元，同时安徽、河南两家分公司分别被追加罚款30万元、50万元，叶某满等责任人合计被罚99万元；太平洋寿险则因“未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，给予投保人合同约定以外的利益，报送的报告、数据不准确”等问题被罚353万元，赵某等责任人被罚70万元。两张罚单合计罚金1074万元。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

但这只是太保系诸多罚单的冰山一角。尤为夸张的是太平洋产险浙江分公司副总经理叶某蓁——五年内四次被处罚，原因多是“编制或者提供虚假的报告”。而此人居然能多年稳坐关键岗位，太保系的合规管理真是令人迷惑。

01

整改后依旧违规吃罚单

上述千万罚单一经披露，两家被处罚的险企迅速做出回应。

太平洋产险7月11日在官网披露信息表示，违规行为是“2021年至2022年6月期间存在未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，投保信息管理不规范，报送的报告、数据不准确等问题”；太平洋寿险也在同日发布公告称，违规行为是“2022年至2023年3月期间存在未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、费率，给予投保人合同约定以外的利益，报送的报告、数据不准确等问题”。

太平洋产险、太平洋寿险均表示已全部整改完毕，并将持续完善合规经营，切实提高内控管理水平。

但监管数据戳穿了这套说辞。

按照太平洋产险的说法，上述行为均发生在2022年6月之前，但是上述罚单中的太平洋产险安徽分公司，在2025年3月又吃了一张罚单，因“虚列费用、异地承保雇主责任险、直接业务虚挂中介渠道、理赔支付不及时”等违法违规行为，被滁州金融监管分局罚款79万元。辖区内的合肥中心支公司、滁州中心支公司因“虚列费用”分别被罚款36万元，同时9名相关责任人被处罚。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

同样，太平洋寿险声称上述违规行为均发生在2023年3月之前，谁曾想国家外汇管理局上海市分局2024年1月30日就给这家寿险公司开了一张罚单，“给予警告，处罚款15万元”，原因是“未按规定报送资料报表；直接申报数据错报、漏报、多报”。

源媒汇注意到，太平洋寿险河南分公司7月4日也刚吃了一张大罚单，因“给予投保人、被保险人保险合同约定以外的利益”被罚款15万元；郑州分公司因“编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料；欺骗投保人、被保险人或者受益人；未按规定使用经批准或备案的保险条款”，被河南金融监管局罚款110万元，4名相关责任人被警告并罚款。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

如此频繁地吃罚单，太平洋产险、太平洋寿险声称的“持续完善合规经营，切实提高内控管理水平”又从何谈起呢？

02

分公司副总五年被罚四次

整改承诺在反复违规中沦为空谈。翻开太保系2025年的违规账本，更多信息浮出水面，太平洋产险、太平洋寿险的各地分公司领取多张罚单，这背后，是一套令人困惑的“违规-罚款-整改-再违规”闭环。

回溯处罚记录，太保系的违规手法堪称“套路化”。

例如太平洋产险，2025年2月，海南分公司因“财务数据不真实”被罚48万元；3月，安徽分公司因“虚列费用、虚挂中介渠道”等行为被罚79万元；5月，长春中心支公司在农险业务中“玩得更大”，不仅虚列费用、理赔资料和理赔数据不真实，还跨省经营商业性农险业务，最终领罚93万元。这些罚单的共性，都指向“造假”。

同样，太平洋寿险分支机构的违法违规行为也频频出现。2025年1月，上海分公司因“虚构经济事项套取费用”被罚款19万元；广西分公司因“跨区域经营保险业务、对投保人隐瞒与保险合同有关的重要情况”被罚款28万元；5月，江西分公司因“未如实记录保险业务事项；给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的利益”被罚款43万元。

梳理罚单细节可见，太保系保险分支机构的违规行为集中在三大问题：一是虚列费用，用“灵活定价”的幌子规避监管；二是数据造假，从理赔资料到理赔数据；三是利益输送，给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的利益，形成恶性竞争。

更让人大跌眼镜的是，时任太平洋产险浙江分公司副总经理叶某蓁的“处罚履历”——五年内四次被处罚。

具体来看：2017年12月，因“下调38笔未决赔案的交通事故责任比例，造成当月未决赔案估损金额减少572.99万元”，叶某蓁作为车险理赔未决赔案管控责任人，对上述违法行为负有直接责任，在2020年8月被“警告并罚款10万元”。

2021年4月，因“编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料”，太平洋产险浙江分公司被罚款50万元，叶某蓁再次被“警告并罚款10万元”。

谁曾想，2024年7月，因“编制或提供虚假的报告、报表、文件、资料；未按照规定使用经批准或者备案的条款费率”，太平洋产险浙江分公司被罚款85万元，叶某蓁又一次被“警告并罚款10万元”。

2025年6月，叶某蓁又因“给予投保人保险合同约定以外的其他利益；编制或者提供虚假的报告、报表、文件资料”，被“警告并罚款16万元”。

一个分公司副总，频繁造假被罚还能稳坐关键岗位，中国太保的合规管理、问责机制哪里去了？

叶某蓁现在是否还在职？所谓的内部问责是否只是走过场？带着诸多疑问，7月17日，源媒汇致函中国太保，截至发稿尚未获得回复。

03

“赚钱神话”破灭

除了罚单“抢眼”，中国太保的业绩同样引人注目。

天眼查显示，中国太保成立于1991年5月，注册资本约为96亿元，法定代表人是傅帆。这家知名的保险企业，于2007年12月25日在上交所挂牌上市。

图片来源于天眼查

上市17年之后，中国太保在2024年交出了“史上最好成绩单”，虽然营业收入不如顶峰时期，但是归母净利润达到449.60亿元，同比增长64.95%，创下成立以来的最高值。然而到了2025年一季度，中国太保的归母净利润同比骤降18.13%。

分化的业绩曲线背后，是并不稳定的投资收益。

拆解利润结构，真相逐渐清晰。2024年，中国太保的投资规模达2.73万亿元，相比2023年末增加21.5%；总投资收益为1203.94亿元，同比增长130.5%，其中公允价值变动损益从2023年的-117.12亿元飙升至377.13亿元，单这一项就贡献了巨额的利润增量。

浙商证券认为，这主要得益于公允价值变动损益的大幅增长，中国太保投资收益的优秀表现，助力公司利润的显著提升。

说白了，2024年的“赚钱神话”，很大程度上是资本市场的馈赠——当年保险资金持有的股票、债券价格大幅上涨，中国太保踩中了这波行情。

但资本市场从不是慈善家。2025年一季度，随着债市、股市回调，中国太保的总投资收益率为1.0%，同比下降0.3个百分点；公允价值变动收益从2024年同期的151.04亿元跌至16.55亿元，净利润随之应声下滑。

图片来源于中国太保2025年一季报

方正证券预计，短期利率上行、权益市场震荡等拖累了中国太保的投资收益，而总投资收益率承压预计因债券和股票公允价值波动。

从业务结构看，太保系的产险、寿险依旧保持增长态势。2025年上半年，太平洋产险累计原保险保费收入为1139.99亿元，同比增长0.9%；太平洋寿险累计原保险保费收入为1680.09亿元，同比增长9.7%。

相对于2024年上半年，太平洋产险的增速下降，但太平洋寿险的增速增长。

中国太保的困境，本质上不在业绩增长与否，而在于内控与合规问题。从治理体系看，光是2025年上半年的罚单，就分布在太保系的海南、安徽、浙江、广西、江西等多个分公司，说明违规已不是个别现象。

当务之急，不是在挨罚后忙着宣称“已整改”，而是要深思合规问题：保险的本质是风险保障，不是资本游戏；合规不是成本，而是生存底线。

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