【热点追踪】世纪级“雅下”水电工程开工 万亿投资撬动哪些产业链新机遇？

（原标题：【热点追踪】世纪级“雅下”水电工程开工 万亿投资撬动哪些产业链新机遇？）

金吾财讯 | 据新华社报导，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中央和国家机关有关部门、有关中央企业负责同志，雅鲁藏布江下游水电工程建设专家咨询委员会委员，项目参研参试参建单位、当地群众代表等参加开工仪式。

据悉，雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。

根据企观国资公众号，业内人士测算，雅鲁藏布江下游（西藏林芝-墨脱段）因“大拐弯”地形形成巨大落差，水能资源高度集中，下游水电工程总投资额相当近5个三峡工程（三峡工程总装机容量达到2250万千瓦，总工期17年，最终财务决算总投资达到2485.37亿元），装机规模近7000万千瓦，年发电量将达到3000亿千瓦时，规模相当于3个多三峡电站，够3亿人用上1年。

尽管工程前景广阔，但雅下工程也面临着前所未有的技术挑战。专家将青藏高原的地质条件形容为 “地壳在蹦迪，山体在划水”，反映了该区域地质的不稳定性与复杂性，雅下工程区域位于印度板块与欧亚板块碰撞带，是喜马拉雅地震带的核心区域，历史上就发生过8.6级地震，这就要求工程的建筑抗震能力能抵受住不低于最高地震烈度的要求，对施工水平的要求非常的高。

同时，由于建设区域平均海拔超过3000米，存在含氧量低、冬季高寒、劳动效率低下等问题，施工环境极为严酷。再加上工程区域基础设施建设落后，综合来说，其建设难度堪称 “水电珠峰”。

雅下项目作为继三峡工程后又一国家级重大水电工程，其市场关注度极高，相应资本市场反应也异常热烈，建材水泥板块、钢铁等板块于7月21日大幅走高。

详细来看，截至21日收盘，建材水泥方面，华新水泥(06655)涨85.63%，山水水泥(00691)涨23.53%，华润建材科技(01313)涨13.3%，中国建材(03323)涨12.61%，金隅集团(02009)涨12.35%，海螺水泥(00914)涨8.99%，西部水泥(02233)涨5.68%。

钢铁方面，重庆钢铁股份(01053)涨23.53%，中国东方集团(00581)涨8.81%，鞍钢股份(00347)涨7.01%，马鞍山钢铁股份(00323)涨5.5%。

另外，目前我国水电装备已实现全面国产化，哈尔滨电气、东方电气为主要供应商。因此，两者股份升幅尤为激烈，其中，东方电气(01072)最高曾见119.9港元，涨幅超7倍，收报24.65港元，涨幅65.21%，对应A股东方电气(600875)一字涨停，报19.62元。至于哈尔滨电气(01133)涨28.64%。

这场投资1.2万亿元的世纪工程，为加快构建新发展格局、推动高质量发展发挥积极作用，对深入推进“双碳”战略、应对全球气候变化具有重大意义。随着工程建设的推进，多个产业链将迎来结构性重塑。

国投证券表示，雅下工程作为国家级战略项目，涉及水电建设、基础设施建设、特高压输电、设备制造、民爆、水泥建材供应等多个产业链环节，其开工建设将带来上下游产业链需求逐步释放，建议关注产业链投资机会。

国金证券表示，雅鲁藏布江下游水电工程开工有望显著拉动西藏地区民爆需求，在西藏具备炸药产能与相关业务布局的相关企业或将受益。

华泰证券保守估计相关投资中水轮机与发电机业务总量价值约535-954亿，或在2030年后接棒抽蓄成为水电设备新的增长点，有效保障行业产能利用率饱满。

中信证券认为随着雅下工程的持续建设，将长期利好水电配套设备、电网外送工程核心设备等头部供应商。

银河证券表示，建筑央国企作为水电工程勘察设计和施工主体率先受益。参考三峡水电站工期，西藏地区的水泥企业需求有望长期受益。同时，西藏地区民爆需求有望提升。

东吴证券表示，雅下工程彰显国家层级的推进力度。地产基建领域协同发力，有望加速ROE的筑底回升进程。