宁德时代锂矿停产引发供应中断担忧 大摩预警锂价上行风险

（原标题：宁德时代锂矿停产引发供应中断担忧 大摩预警锂价上行风险）

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报指出，宁德时代(03750)江西锂矿据报停产至少3个月;大摩曾预计该矿在 2025 年的产量约占全球供应量的 4%，因此，若长时间中断，将削弱其所预测的供应盈余。不过，从长期来看，供需平衡仍面临挑战。

大摩曾预计今年宁德时代江西宜春“枧下窝”锂矿的产量为 5.85万吨，约占全球产量的 4%。报道称，此次停产预计至少持续 3 个月，这将进一步削减大摩目前对 2025 年6万吨的小幅过剩预期。短期内这给锂价带来了上行风险，不过长期来看供需平衡仍具挑战性。

锂供应中断

据报道，宁德时代已暂停其位于江西宜春“枧下窝”锂云母矿的生产，至少三个月，该矿的许可证于 8 月 9 日到期。彭博社指出，宁德时代表示将寻求续期其已过期的许可证——然而，正如大摩中国材料团队所指出的，由于锂现已成为战略金属，采矿许可证只能由自然资源部批准，这可能需要更长时间。该公司表示，一旦获得批准，将尽快恢复生产。市场继续关注宜春的八座矿山，这些矿山需在 9 月 30 日前提交储量核实报告，这可能会带来额外的供应中断风险。

平衡本已趋紧

在最近的价格报告中，大摩指出锂价可能暂时触底，2025 年供应和需求将以相同的速度增长。大摩预计 2024 年结转的小幅过剩 60 千吨，但如果没有进一步的供应纪律，预计到 2026 年将增加至 170 千吨。取决于建新煤矿停电的持续时间，以及是否还有其他地方出现供应中断，预计今年剩余时间市场将逐渐恢复平衡，从而给价格带来上行风险。

锂价上行风险

随着宁德时代引发的最新一轮锂供应中断，加上近期在低价环境下其他供应端表现出的自律(例如，四川一家 5 万吨锂盐生产商因利润率低而停产)，锂市场有望逐渐恢复平衡，从而支撑当前价格。不过，库存仍处于高位，大摩注意到，如果价格反弹过快，其他供应源可能会受到激励而加快增产，这将给 2026 年及以后带来挑战。