艾芬达自有品牌发展陷困境，在建工程“难住”审计机构

作者：柏晓华

编辑：蒋希音

历时3年，在创业板IPO的江西艾芬达暖通科技股份有限公司（下称“艾芬达”）于今年6月拿到注册生效批文，并已启动招股，最新公告显示将于9月1日进行网上申购。通过销售卫浴毛巾架这一暖通家居产品及暖通零配件，艾芬达创造了超过10亿元的营收，但是以代工为主，自主品牌的突围上却困难重重。撒钱营销却激不起水花，艾芬达的“品牌软骨症”要如何治？

宣传推广激不起水花，自有品牌如何破局？

2022年至2024年，艾芬达各期主营业务收入分别为74,698.60万元、82,426.14万元、104,413.09万元，其中近六成的收入来自卫浴毛巾架产品。若按照境内、外划分主营业务收入，艾芬达超过九成的收入来自境外，各期收入金额分别为68,999.39万元、76,174.22万元、99,748.64万元，为ODM线下直销模式。同期，艾芬达通过ODM销售模式实现的主营业务收入金额分别为71,520.38万元、78,511.63万元、101,522.20万元。

境内的销售以ODM模式实现少量收入，主要靠自有品牌创造收入。2022年至2024年，艾芬达来自自有品牌的收入金额分别为3,178.22万元、3,914.51万元、2,890.90万元。境内自有品牌模式的销售渠道又分为线上电商平台及线下直销两种情形；境内ODM模式的销售渠道主要为线下直销。在境内市场的开拓上，艾芬达利用自主品牌开疆扩土，同时紧跟国内互联网电商的浪潮，于2015年布局线上销售渠道，在京东、阿里巴巴等线上平台开设自营店铺以及第三方合作店铺。

艾芬达在产品品牌推广上颇下功夫。由于艾芬达IPO进度缓慢，招股书披露的报告期时间跨度较长，先看2019年至2021年期间的推广费用，这三年的销售推广服务费分别为1,383.35万元、865.60万元、679.57万元。2019年艾芬达为开拓国内市场，加大线上平台推广力度，开通了阿里巴巴、京东、苏宁等电商平台的付费展现推广服务，同时又通过线下广告投放、商圈、小区及体验店的地推活动等，在电商平台以外的渠道进行卫浴毛巾架的市场培育和市场引导。随着电热毛巾架产品知名度提升，艾芬达接下来两年逐渐削弱推广服务费的投入。

这三年自有品牌创造的营收金额呈现波动上涨，各期金额为4,084.78万元、4,631.55万元、4,501.99万元，业绩的提升印证了营销投入的有效性。

而接下来的三年，艾芬达的自有品牌收入变动陷入“前进一步退三步”的境地，2024年自有品牌的收入金额是近6年的最低值。

2022年起，除阿里、京东外，艾芬达又加大在抖音等新媒体平台的推广力度，推广费支出持续增加。2022年至2024年，各期销售推广服务费支出金额分别为722.55万元、930.37万元、954.98万元。但收效甚微，自有品牌收入金额出现下滑，分别为3,178.22万元、3,914.51万元、2,890.90万元。同时，艾芬达还向线上平台支付各类服务费用，从数十万元到数百万元不等。

根据艾芬达的统计，2020年至2023年1-6月，线上销售金额为3,095.07万元、2,166.25万元、1,257.46万元、711.62万元，推广服务费占比在2022年超过50%。

尽管通过线上线下多种渠道铺设，可是艾芬达的自有品牌收入与数亿元的ODM收入仍相距甚远，且还未突破五千万元。

目前，一些产品线丰富的知名品牌如松下、科勒、好太太等也加入电热毛巾架赛道，大品牌卷入小赛道，艾芬达的自有品牌拓展之路或将难上加难。近日已经在深主板挂牌上市的悍高集团也是电热毛巾架赛道的参与者。不知艾芬达的自有品牌又如何在国内市场破局？

艾芬达的毛巾架产品较为细分，其曾尝试延伸业务线、增加新产品。

根据上饶经济技术开发区官网发布的公告，艾芬达于2022年拟耗资3.61亿元建设“智能电热毛巾架和晾衣架升级项目”，从项目的备案号和环评批复文件号来看，这一项目正好与此次IPO的募投项目“年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目”（下称“生产线建设项目”）对应上。

（截图来自上饶市经济开发区官网）

智能电热毛巾架和晾衣架升级项目建成后预计形成年产150万套智能电热毛巾架、晾衣架的生产能力。但招股书显示，生产线建设项目的投资总额为3.53亿元，项目建成后形成年产100万套卫浴毛巾架以及配套300万套温控阀的生产能力，并未提及新产品晾衣架。

在建工程预算调整露马脚，中介机构职责需夯实

深入研究艾芬达的多个建设项目，《民商财经》注意到其信披存在多处瑕疵。

另一个募投项目“年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目”（下称“技改升级项目”）的建设内容出现了不同版本。

据招股书，技改升级项目的投资额为2.61亿元，项目建成预计形成年产130万套卫浴毛巾架的生产能力。

根据招股书披露的项目备案号和环评批复文件号，上饶市经济技术开发区官网公示的受理项目名称为“年产500万套智能电热毛巾架扩产升级项目（一期）变更”项目（下称“一期变更项目”）。

据一期变更项目环评文件，2021年6月1日上饶市经济技术开发区生态环境局批复一期项目环境影响报告表，在一期项目建成运营但未验收阶段，因生产工艺根据实际需求要发生变更，艾芬达重新编制了一期项目的环境影响报告表。而项目的产品方案未发生改变，依然是年产450万套温控阀和300万套电热毛巾架。这与招股书披露的毛巾架年产能相差170万套。

此外，艾芬达报告期内的在建工程也出现了信披矛盾。

依据今年5月公示的招股书注册稿，艾芬达在建工程科目2022年转入固定资产的金额为22,765.53万元，主要系为配合搬迁项目建设的三期工程11号厂房完工转固，其中本年度三期工程转入固定资产的金额为15,769.73万元。

同日公示的容诚所出具的审计报告显示，在建工程项目列表中，2023年年度，三期工程的预算金额从19,000.00万元增加至39,000.00万元，原因系三期工程预算数中陆续增加10-12号厂房。可是，11号厂房在2022年年末已经完成了转固。

（截图来自容诚所出具的审计报告）

容诚所是艾芬达更换后合作的审计机构，此前合作的审计机构是大华所。因大华所卷入金通灵财务造假案被暂停从事证券服务业务6个月，艾芬达于2024年5月中止发行上市审核，选择了更换会所，后与容诚所合作。

根据大华所针对首轮问询出具的有关财务事项的说明（签署日期2023年9月25日），三期工程的预算金额为19,000万元，主要包括9号-13号厂房，11号厂房在2022年12月已完成转固。截至2023年6月30日，三期工程的在建工程的账面余额为311.19万元。这证明发此项目19,000万元的预算已经考虑到了10 -12号厂房的建设，显然与容诚所变更三期工程预算的理由相悖！

大华所参与艾芬达首轮问询出具的相关文件也接连出现错误。

根据2022年11月公示的第一版首轮问询回复文件，其披露的报告期为2019年至2022年1-6月，艾芬达其中一个研发项目“一种古典散热器框体由手工焊接改为自动钎焊焊接的技术及应用”2022年上半年的研发投入为32.43万元，截至当年6月底该项目已经完成研发。但是2023年4月公示的更新版首轮问询回复显示，报告期延伸到2022年全年度，这一项目在2022年的投入金额为32.34万元，在实施进度完成的情况下研发投入金额又发生了变化，出现了全年度的投入金额小于上半年的现象。

2022年11月公示的首轮问询回复（签署日期为2022年11月18日）还披露，在建工程列表中，建设智能无人车间的预算数为4,800.00万元，该工程分两次转固，转固总金额为3,902.53万元。而大华所出具的审计报告（签署日期为2022年11月17日）显示，智能无人车间的工程预算为3,700.00万元。截至2020年年末，该工程完成转固，工程投入占预算的比例为105.47%，工程进度为100%。

艾芬达漫长的IPO之路终于进入到了发行阶段，而走出自主品牌发展的困境，会不会是一条漫漫长路？《民商财经》将持续关注。