吴清：中国资产的价值被持续重估、配置和再配置

吴清表示，只有不失时机深化改革，才能更好地在不确定的环境中赢得主动、赢得未来

文|《财经》记者郭楠

编辑|陆玲

党的二十届四中全会之后，资本市场改革如何推进？10月27日，中国证监会主席吴清在2025年金融街论坛年会上详细阐述了未来改革路径。

此次论坛以“创新、变革、重塑下的全球金融发展”为主题，吴清首先对未来形势作出研判。“放眼未来五年，我国资本市场发展的内外部环境仍将面临复杂深刻变化，既有新的挑战，也孕育着新的机遇。总的来看，在全球格局和科技创新趋势深刻变化的今天，无论是融资端，还是投资端，都对资本市场发展和功能发挥提出了新要求、新期待，只有不失时机深化改革，不断增强市场制度的包容性、适应性，提升市场吸引力和竞争力，才能更好地在不确定的环境中赢得主动、赢得未来。”

吴清提到，在全球风险再定价、资产再平衡过程中，A股、港股等中国资产的价值被持续重估、配置和再配置。数据显示，今年前九个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元。

关于未来五年资本市场改革方向，吴清表示，紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展工作主线，更加聚焦服务新质生产力发展，更加聚焦统筹发展与安全，更加聚焦强本强基，进一步深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务经济社会发展和金融强国建设。

吴清全面阐述了资本市场改革的四大重点。

一是增强多层次资本市场的包容性和覆盖面。吴清表示，科创板改革效应正在加快显现，还将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。同时，持续推动北交所高质量发展。

二是夯实市场稳定内在基础。“高质量的上市公司是资本市场稳定运行的基石。”吴清强调。下一步，将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合、做优做强；督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度。

与此同时，着力发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，完善“长钱长投”市场生态。

三是稳步扩大高水平制度型对外开放。10月27日，《合格境外投资者制度优化工作方案》正式发布，从优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围、明确政策预期、丰富服务支持等方面，提出十一条具体措施。

其中资格审批与开户“高效办成一件事”、对配置型外资准入实行绿色通道两项举措已经落地。10月27日，中国证监会、中国人民银行、国家外汇局共同推动实施合格境外投资者资格审批与开户“高效办成一件事”。此外，中国证监会还配套修订了合格境外投资者资格审批办事指南，将进一步提升审批效率，明确合格境外投资者资格审批实施五个工作日的承诺办理时限，对境外主权基金等配置型资金合格境外投资者申请实施“绿色通道”。

此外，吴清透露，还将优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场务实合作，努力推动形成在岸与离岸协同发展、开放与安全良性互动的发展新格局。

四是防风险、强监管，大力提升投资者权益保护质效。吴清表示，抓防风险，增强风险“四早”防范处置能力，强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制，防范市场大幅波动；抓强监管，强化执法震慑，对财务造假、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为依法严打、打准打疼，持续增强投资者信任和信心。

投资者保护方面，10月27日，证监会发布了《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》（下称《若干意见》），围绕强化发行上市过程中的中小投资者保护、营造有利于中小投资者公平交易的制度环境、压实经营机构中小投资者保护责任、严厉打击侵害中小投资者利益的违法行为、深入推进证券期货纠纷多元化解机制建设、更好发挥投资者保护机构职能作用、健全终止上市过程中的中小投资者保护制度机制、强化中小投资者保护的法治保障等八个方面，提出了二十三项具体措施。

证监会表示，下一步将会同有关方面持续强化工作协同，推动《若干意见》各项举措落实落地，切实保护好投资者特别是中小投资者合法权益。