口子窖三季报“预警”：三季度利润骤降超9成

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10月28日，安徽口子酒业股份有限公司（以下简称：“口子窖”）发布《2025年第三季度报告》显示，前三季度公司实现营业收入31.74亿元，同比下降27.24%；实现归属于上市公司股东的净利润为7.42亿元，同比下降43.39%；实现经营活动产生的现金流量净额为-3.9亿元，同比下降208.91%。

从单季度来看，延续上半年营收净利双降趋势，口子窖第三季度营收6.43亿元，同比下降46.23%；归属于上市公司股东的净利润2696.51万元，同比降幅达92.55%。

口子窖在季报中表示，营收减少主要是由于白酒市场消费疲软，以及高档产品营业收入减少；归母净利润下滑主要是由于营业收入降幅较大，以及平均销售单价略有下滑致毛利率降低。

财报数据显示，口子窖前三季度销售费用为5.15亿元，同比仅下降17.52%，降幅远小于营业收入27.24%的降幅；管理费用2.83亿元，同比不仅未降反而增长1.23%；研发费用2219.07万元，同比增幅达26.03%。在营收下滑的背景下，费用的相对高企使得公司盈利能力受到限制。

现金流方面，2025年前三季度，口子窖经营活动产生的现金流量净额为-3.9亿元，较上年同期的3.58亿元同比下滑208.91%。第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-747.08万元，同比下降102.11%。

在前十大股东增减持方面，口子窖三季报显示，今年Q3公司实控人之一的刘安省减持了公司1000万股份；招商中证白酒指数证券投资基金等进行了增持。而截至9月末，口子窖前十大股东对其持股总数较6月末时略有减少。