商业航天+周期过渡+军贸扩张，航空航天行业迎全域跃升

（原标题：商业航天+周期过渡+军贸扩张，航空航天行业迎全域跃升）

12月8日，A股三大指数集体飘红，消息面催化下，商业航天板块持续活跃，相关ETF集体上涨，截止9:33，全市场规模最大的航天类ETF，航空航天ETF（159227）高开高走，涨幅2.39%，持仓股亚光科技（300123.SZ）、航天发展、广联航空（300900.SZ）、国睿科技（600562.SH）、钢研高纳（300034.SZ）、中国卫星（600118.SH）等股涨幅居前。

消息面上，12月6日15时53分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空；12月5日17时00分，我国在酒泉卫星发射中心使用快舟一号甲运载火箭，成功将交通VDES卫星A星、B星发射升空。

此外，据媒体7日报道，在文昌国际航天城，年产1000颗卫星的超级工厂即将投产，可实现“卫星出厂即发射”的无缝衔接；目前20余家产业链上下游企业已签约落户，火箭研发、卫星制造、发射测控的全链条生态日趋完善。

商业航天领域：政策与市场双重驱动，爆发增长启新程

近年来，中国商业航天领域正经历着政策与市场的双重驱动，形成了“国家队引领、民企突围”的多元生态。据浙商证券估计，2025年全球商业航天市场规模预计突破7000亿美元；国内方面，预计2025年我国商业航天市场规模达2.8万亿元。

政策层面，“十五五”规划首次将商业航天上升为国家战略，《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，目标是到2027年“基本实现商业航天高质量发展”。证监会近期也发布新规，将商业航天纳入科创板第五套上市标准的适用范围，为行业优质企业打开了资本市场的绿色通道。

市场层面，民营航天企业成为增长先锋：蓝箭航天“朱雀三号”实现全球首个液氧甲烷火箭轨道发射，星际荣耀“双曲线一号”完成民营火箭轨道入轨突破，银河航天验证星通信容量突破10Gbps，为低轨卫星互联网建设奠定基础。产业生态加速成型，西安、武汉、文昌等多地形成航天产业集群，国投集团、中金资本等国资力量纷纷入局，推动形成万亿级航天经济圈。

技术迭代与需求扩容形成共振，可重复使用火箭、低轨卫星星座、太空旅游等赛道加速成熟。展望未来，中信证券指出，随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。

周期过渡：“十四五”收官，“十五五”开启，双规衔接引业绩高潮

2025年作为“十四五”规划收官之年，叠加“十五五”规划预热，军工行业正迎来业绩增长期。

国金证券研报中指出，2025年前三季度，军工行业实现营收4181亿元，同比增长4.7%。单看第三季度，军工行业收入1556亿元，同比增长24.6%，归母净利润同比增长22.3%，显示出明显的恢复性增长。龙头企业业绩表现亮眼：中航沈飞前三季度营收同比增长29%，在手订单金额超2300亿元，交付周期排至2027年；中国船舶净利润预计增长98%-119%，舰船采购量同比提升45%，订单排期延伸至2028年。

国防预算持续加码，2025年国防预算达1.78万亿元，同比增长7.2%，其中重点装备采购金额突破万亿，实战化训练与装备升级需求集中兑现。

业绩增长背后，有着多重因素的共同推动。一方面，“十四五”时期确立的国防和军队现代化目标任务，需要在规划期末确保完成，这直接推动了相关装备的采购与交付进程；另一方面，“十五五”规划开始谋篇布局，军工行业的重点将转向“新域新质”战斗力的建设，包括无人机、远程火箭弹、水下装备等新型作战力量，以及大飞机、低空经济、商业航天等战略性新兴产业领域迎来增长。

全球变局：地缘政治催化下的军贸扩张

当前全球地缘政治格局的变化，正在重塑国际军贸市场的供需关系，也为中国军贸出口创造了新的战略机遇。根据最新数据，2024年全球军费开支同比增长9.4%，达到约2.72万亿美元的惊人规模，这是冷战结束以来最大单一年度增幅。

据SIPRI数据显示，2020-2024年间，中国军贸在全球市场份额中仅占5.9%，远落后于美国的43%和法国的9.6%。这揭示了差距，更预示了广阔的提升空间。

中国军工产品的竞争优势正日益凸显：在保持先进性能的同时，具备“质优价廉”的性价比，且在出口时的政治附加条件相对较少，这使其在国际市场上，尤其对追求国防自主与经济可承受性平衡的新兴国家，吸引力不断增强。当外部军贸需求与内部国防现代化的刚性需求形成“共振”，中国军工产业有望迎来一轮强劲的景气复苏与订单提振。

借道ETF一键布局

面对航空航天行业的多重发展机遇，普通投资者可通过航空航天ETF（159227）一键布局。航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2%，堪称全市场“军工纯度”最高的指数，覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节，成分股精选军工领域头部企业，涵盖大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域，商业航天概念权重占比高达56.5%。前十大重仓股中包含了航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头。

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