风险治理成行业焦点 上市公司或转向主动管理

（原标题：风险治理成行业焦点 上市公司或转向主动管理）

21世纪经济报道记者 吴佳楠 深圳报道

上市公司作为资本市场的基石，稳健运营是摆在金融行业和上市公司面前的课题。

近期由北京大成（深圳）律师事务所举行的“上市公司风险治理论坛”上，原深圳市政协副主席徐友军表示，上市公司是中国企业参与国际竞争的“尖刀部队”，许多成功企业起步时往往依托于一个大行业、大市场或大企业，并且在细分领域打造出不可替代的“独门绝技”，并最终在竞争中成长为新的“参天大树”。

“然而，创业失败是常态，在最终成功上市的企业家中，大约78%都经历过两次及以上的创业失败。因此，风险治理与失败预防尤为重要，如何为这些历经艰辛才脱颖而出的‘优等生’保驾护航，帮助上市公司提前识别风险、化解危机，不仅能减少企业损失，对于律师行业、金融行业、上市公司乃至中国经济的健康发展，都具备重要意义。”徐友军表示。

上市公司通过资产并购重组实现外延式增长、产业整合与转型升级，已成为其发展的重要战略路径。原招商证券首席宏观策略分析师鲁信文表示，上市公司并购重组作为资本市场优化资源配置的重要工具，在推动产业升级、培育新质生产力方面发挥着关键作用，随着监管政策的持续优化和市场环境的不断变化，并购重组市场正迎来新一轮活跃期。

近年来，并购重组政策环境显著优化。去年9月“并购六条”进一步激发并购重组市场活力，支持上市公司向新质生产力方向转型升级。今年5月《上市公司重大资产重组管理办法》推出了包括重组股份对价分期支付机制在内的系列改革举措。正在公开征求意见的《上市公司监督管理条例》提出规范并购重组行为。细化完善上市公司收购、重大资产重组等规定，进一步明确财务顾问的职责定位和独立性要求，支持产业整合升级和企业转型。

政策红利持续释放带来并购重组市场活跃度提升，鲁信文认为，风险防控仍是成功的关键。企业在进行并购重组时会面临多重风险，比如战略规划缺失、政策变动冲击评估、跨行业整合挑战等战略风险，同时也会遇到估值及商誉减值、信息不对称、收购方财务杠杆等财务和估值风险。

德勤深圳资深合伙人李渭华则从财务审计的视角分析上市公司的风险防范。她认为，财务是风险防控的“第一防线”。“爆雷”事件往往与财务问题密切相关，企业在进行评估风险时，不能孤立看待单一指标，必须进行多指标交叉验证，并结合行业特性进行横向对比。

深圳君亮资产管理公司董事长吴君亮认为，监管体系正在形成保护中小投资者、中介连带责任开始真正落地、行政处罚触发民事索赔的三个重点，企业风险防控要注重信息披露和合规管理。

针对上市公司的风险防控，大成深圳成立上市公司风险防控研究中心。大成深圳分所执行主任、高级合伙人丁义平表示，上市公司的风险治理是一项长期和艰巨的系统工程，不可能一蹴而就，上市公司风险防控研究中心的成立，在于联合证券公司、会计师、产业研究机构、金融投资机构等，共同为上市公司提供综合服务，协助上市公司避免重大风险，构建一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

大成深圳分所高级合伙人张翔认为，重大风险防控是上市公司生死攸关的问题，上市公司面对内部与外部两个重大风险的考验，要采取监测预警、防范控制、危机应对等三种措施对重大风险进行精准防控。

“上市公司风险治理是一项贯穿企业生命周期的系统工程。在全面风险防控上，需从被动应对转向主动管理，要构建监测预警系统，实现动态防范控制体系，构建科技赋能、全员参与、全程覆盖的动态防控体系。律师事务所、会计师事务所、投资机构等专业组织的协同共创，将为这一体系提供不可或缺的资源支持。”张翔表示。