中银香港：若美国就业数据疲软 不排除明年减息多于一次

（原标题：中银香港：若美国就业数据疲软 不排除明年减息多于一次）

观点网 香港报道：12月11日，美联储在2025 年最后一次议息会议如市场预期减息25 基点，并公布最新利率位图，维持2026 年底的利率中位数预测为3.4%，与9 月预估一致，意味明年将会减息一次。不过，中银香港财富策略及分析处主管张诗琪指出，会议中有三位官员投反对票，加上利率位图利率预测的分布，均反映官员取态出现明显分歧，明年是否只减息一次，仍需观察未来就业市场情况。

利率位图及利率期货均显示，美国明年仍处于减息周期，但两者所显示的减息幅度则有所不同。利率期货于会议前后的变化不大，市场预计明年将减息两次，合共50 基点，且较大机会于上、下半年各一次。反观利率位图，官员对明年利率预期的分歧较早前明显扩大：七位官员认为无需减息、八位官员支持至少减息两次、四位官员则支持减息一次。由于早前美国联邦政府停摆导致部份就业报告延后公布，若后续数据显示美国就业市场疲软，不排除明年减息次数多于一次。

此外，张诗琪预期美国的滞胀风险有所下降。美联储上调明年经济增长预测至2.3%，同时下调个人消费开支平减指数至2.4%。美联储主席会后更表示，在贸易政策未有明显改变下，预期商品通胀将在第一季见顶。由此可见，美联储对通胀的忧虑较早前减轻，并对未来经济增长具信心。在美联储维持稳定物价及稳健就业的双重使命下，未来减息步伐将取决于就业数据的改善情况。

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