Evercore ISI评级反转：斯伦贝谢(SLB.US)因风险降低获上调 哈里伯顿(HAL.US)因北美敞口遭下调

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智通财经APP获悉，投行Evercore ISI发布研报，将斯伦贝谢(SLB.US)评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，目标价从38美元上调至54美元;同时将哈里伯顿(HAL.US)评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，目标价由28美元上调至35美元。

Evercore分析师Stephen Richardson及其团队指出，斯伦贝谢的前景比过去两年多来更为明朗。公司通过完成对ChampionX的收购以及退出Palliser项目降低了对APS(资产绩效解决方案)业务的敞口，战略重心已转向井口和生产领域，从而降低了企业的整体风险状况。

Evercore预计，2026年国际油田开支(尤其是中东地区)将超越北美。这一趋势有利于斯伦贝谢的业务结构，因为其在中东及其他关键国际市场占据优势地位，同时在美国陆地市场的业务占比较为有限。

基于国际活动增加将利好公司储层绩效和钻井建井板块的判断，Richardson团队将斯伦贝谢2026年和2027年的每股收益(EPS)预测分别从2.97美元和3.30美元上调至3.00美元和3.40美元。

对于哈里伯顿，Evercore认为其北美业务敞口仍是制约公司发展的关键因素。相较于其他大型油服同行，哈里伯顿对美国市场活动的依赖度显著偏高：其约40%的收入来自北美市场，而斯伦贝谢和Baker Hughes(BKR.US)的这一比例分别约为20%和26%，后两者受益于更广泛的国际及海上业务组合。

Evercore对2026年北美油气开支前景持悲观态度，预计在美国行业持续整合、资本效率提升以及陆上生产率见顶的背景下，市场活动将进一步放缓。在此环境下，尽管哈里伯顿持续推进设备优化和成本控制，但Richardson团队仍认为美国本土的压裂服务业务将持续对公司构成压力。