长鑫科技以“跳代研发”策略，打破DRAM“斩杀线”

（原标题：长鑫科技以“跳代研发”策略，打破DRAM“斩杀线”）

在全球半导体产业的版图上，DRAM领域长期被三星、SK海力士、美光三家企业牢牢掌控，形成了一个技术、资本与市场三位一体的“斩杀线”。这条无形的界限不仅代表着极高的技术壁垒，更象征着全球产业生态的封闭与排他性。

然而，近年来，以长鑫科技为代表的中国半导体力量，正以坚定的战略耐力、持续的技术突破与深度的产业协同，有望在这条看似不可逾越的“斩杀线”上凿开一道坚实的突破口。

“跳代研发”：直面壁垒的智取之道

面对国际巨头以数十年积累构建的技术专利护城河与产线规模优势，简单的跟随策略不仅会陷入“专利陷阱”，更会因技术代差而永远处于被动。长鑫科技的突围，始于一条极具胆识且清晰高效的“跳代研发”路径。

首先，是战略性放弃在老旧技术节点上的缠斗，直击市场主流与未来核心。 公司没有在已逐渐边缘化的技术上进行过多消耗性投入，而是将研发资源集中攻关DDR4、LPDDR4X，并迅速向市场增长最快、需求最迫切的DDR5、LPDDR5X等主流领域挺进。这种战略聚焦使其得以实现与全球产业发展节奏的同频共振。

其次，“跳代”背后是研发与制造一体化模式的强大支撑。 作为中国唯一具备完整IDM（研发设计制造一体化）能力的DRAM企业，长鑫能够实现工艺开发与芯片设计的深度协同优化。相较于设计（Fabless）或制造分离（Foundry）的模式，IDM模式在迭代速度、良率爬升和性能调优上具有优势。这一点在其产品快速迭代中得到了充分体现：从2019年量产首颗8Gb DDR4，到2025年发布速率高达10667Mbps的LPDDR5X和8000Mbps的DDR5，长鑫仅用不到十年的时间即让最新产品性能达到了国际主流水准。

高强度研发投入构筑了坚实的专利护城河。 根据招股书，截至2025年6月30日，长鑫科技共拥有5,589项境内外专利。根据世界知识产权组织及美国IFI的数据，其2023年国际专利申请量全球排名第22位，2024年美国专利授权量全球排名第42位，在中国企业中位列第四。

行业观察印证了这一路径的正确性。 摩根士丹利在《存储超级周期：AI如何重塑行业格局》报告中指出，三星、SK海力士、美光正将产能优先分配给HBM和DDR5，甚至停止接收DDR4新订单。长鑫此时在DDR5/LPDDR5X领域的突破，恰恰精准卡位了全球产能切换的战略窗口，使其产品能直接满足AI服务器、端侧大模型等爆发性需求，实现了产品突破与市场需求的完美契合。

产业链“朋友圈”加速成型

长鑫科技的突围，绝非一家企业的单打独斗，而是激活并引领了整个中国半导体存储产业链的协同发展，其角色已从产品供应商转变为生态“链主”。

一方面，其IDM龙头地位带动了上游设备与材料的国产化验证与提升。 存储芯片制造涉及数百道工序，需要大量高精尖设备和特种材料。在外部技术封锁的背景下，长鑫为国产设备与材料提供了宝贵的“试炼场”。据中信证券研报分析，长鑫本次IPO有望利好北方华创、拓荆科技、中微公司等国产设备厂商。方正证券也指出，长鑫的规模化生产需求为本土供应链提供了重要的技术验证和商业化机会，正在推动国产化率的实质性提升。

另一方面，深厚的客户“朋友圈”为其提供了稳定且高速增长的市场基本盘。 招股书显示，长鑫科技的产品已进入阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米等头部终端企业的供应链。这不仅仅是商业合作，更在关键时刻成为稳定国内数字经济供应链的“压舱石”。

价值重估：盈利拐点确立长期增长新起点

半导体，尤其是DRAM产业，具有强周期性、重资产投入的鲜明特点。市场一度对国产IDM模式能否穿越周期、实现盈利心存疑虑。长鑫科技用一份持续向好的财务答卷，完成了这场关键的“价值重估”。

首先，是营收规模的指数级增长与盈利能力的根本性扭转。招股书显示，2022年至2024年，长鑫科技营收分别为82.87亿元、90.87亿元及241.78亿元。而2025年1-9月，营收已达320.84亿元，同比增长近100%，已然大幅超越2024年全年营收规模。2025年，长鑫科技预计全年净利润将实现20亿元至35亿元的正向增长，扣非归母净利润预计在28亿元至30亿元之间，有望实现根本性的盈利转折。这一转折的到来，是行业周期回暖、产能利用率提升（2025年上半年达94.63%）以及产品结构向高毛利DDR5/LPDDR5X优化共同作用的结果。

展望未来，其成长路径依然清晰。 浙商证券报告预计，2026年全球半导体市场预计将继续增长9%至7607亿美元，在AI驱动下行业景气度高企。中国晶圆厂产能利用率回升，扩产意愿强烈，叠加AI驱动存储超级周期以及国产化率提升趋势，国内先进逻辑与存储扩产有望共振，带动半导体设备需求持续向上。在行业高景气度延续的背景下，长鑫科技的出货量与市场份额有望持续提升，为其从盈利拐点迈向稳健、持续的盈利新阶段奠定了坚实基础。

本文来源：财经报道网