药明康德减持背后，11年陪伴长期资本用真金白银投下信任票

（原标题：药明康德减持背后，11年陪伴长期资本用真金白银投下信任票）

在全球CXO行业深度调整、市场情绪反复波动的背景下，药明康德此次减持事件，更应放回到一段跨越十余年的长期资本陪伴史中来理解。此次减持方所持股份均为药明康德A股IPO前取得，相关机构自公司早期阶段进入，持续陪伴企业发展已长达11年。

在行业周期起伏、资本市场多轮切换的过程中，这批机构始终选择耐心持有，与药明康德共同穿越不同阶段，充分体现了典型长期资本的投资特征。也正是在完整走完PE基金7–10年投资周期，相关股东才进入有序退出阶段。与此同时，减持过程节奏清晰、执行迅速，并由国际知名投资机构顺利承接，与公司业绩持续超预期形成呼应，长期资本正在用行动，对中国CXO龙头的确定性重新定价。

从市场层面看，减持事项之所以未对股价形成扰动，关键在于交易结构本身的“确定性”。此次减持节奏明确、执行迅速，受让方以国际知名长期资金为主，使市场讨论迅速从“谁在卖”转向“谁在接”。在全球CXO行业仍处于调整周期、资产配置趋于谨慎的背景下，国际资本选择在这一阶段承接股份，本身就体现出对药明康德基本面韧性与长期竞争力的认可。历史经验也反复表明，减持安排越清晰、信息越透明，越有利于不确定性尽快出清，推动市场定价回归企业自身价值。

当视角回到基本面，药明康德交出的业绩数据为这种判断提供了扎实支撑。根据公司披露的2025年度业绩预增公告，全年营业收入预计达455亿元，同比增长15.84%，其中持续经营业务增速显著快于整体收入水平。更具含金量的是盈利端的加速释放，公司归母净利润预计同比增长超过100%，利润增速明显跑赢收入增长，净利润率维持在全球CXO行业高位区间，反映出公司在规模扩张、运营效率与成本控制上的综合优势正在持续兑现。

这一盈利质量的背后，是药明康德一体化CRDMO业务模式的持续深化。通过覆盖从药物发现、临床前研究到商业化生产的全流程能力，公司在行业需求波动时具备更强的客户黏性与项目承接稳定性，能够在新分子、新技术导入阶段占据先发优势。即便在全球医药投融资环境趋紧的情况下，药明康德在手订单规模仍持续刷新历史水平，为未来业绩提供了更高的可见性，也增强了长期资金对其现金流与经营安全边际的信心。

综合来看，此次减持并未削弱药明康德的长期投资逻辑，反而在长期股东完成周期性退出、阶段性不确定因素消除之后，使公司的经营韧性、盈利能力与战略定力更加清晰地呈现在市场面前。在行业加速分化的阶段，真正经历过周期考验、具备长期主义特征的龙头企业，正在被资本重新识别，并进入新的价值定价阶段。

本文来源：财经报道网