诺安积极回报四季度报告出炉 持续深耕AI应用领域

（原标题：诺安积极回报四季度报告出炉 持续深耕AI应用领域）

当前A股市场结构性特征显著，科技板块成为引领市场活力的核心主线，其中AI应用产业正迎来加速渗透与格局重塑的关键阶段。随着技术迭代持续突破，AI产业从概念炒作迈入真实需求落地期。终端场景方面，硬件入口属性持续强化，推动流量分配逻辑发生根本性变革；应用端无论是虚拟世界的AI编程、文生视频，还是现实世界的机器人、企业级智能体，均呈现商业化加速态势，产业景气度持续升温。2026年的科技投资脉络更加清晰，沿着AI浪潮向纵深推进，自主创新战略加速落地，未来产业等前沿领域迎来产业化突破。对于投资者而言，与其担心泡沫破裂，不如深耕细分赛道，把握结构性机会。诺安积极回报混合基金精准把握这一产业趋势，以前瞻布局抢占AI应用的投资红利。

据诺安积极回报混合基金在2025年四季度报告中分析，基金经理刘慧影凭借对AI产业的深度洞察力，构建了兼具战略高度与执行精度的投资框架。在战略认知层面，精准捕捉产业拐点，一方面洞悉谷歌Gemini3技术突破的核心意义，分析其将为中国AI芯片国产替代及出海扫清障碍；另一方面提出“AI时代流量入口向AI迁移，硬件入口属性强于软件”的前瞻性观点，预判未来2-3年将是流量逻辑重塑的关键期，并确立“流量生态重构的存量改造”与“AI原生需求的增量创新”双主线布局，进一步细化为虚拟世界生产力工具与现实世界机器人终端两大方向，超越简单主题炒作，深度布局科技变革本质。从季报披露的持仓上看，实现AI全栈精准卡位。重仓组合覆盖AI应用层例如科大讯飞、金山办公等，基础设施层例如中兴通讯、润和软件等，终端硬件层例如传音控股、比亚迪及基础软件层的达梦数据等。布局算力与大模型核心壁垒领域以及终端应用与机器人载体，深度契合“全要素生产力提升”的投资逻辑。（持仓仅做展示，不代表投资建议）

基金经理刘慧影对AI产业未来发展保持坚定信心，认为科技浪潮仍将持续，核心驱动力源于技术迭代与真实产业需求的深度融合。她指出，阶段性估值波动并非系统性泡沫，适度的市场热度与估值溢价能加速资本聚集与技术迭代，对新兴产业长期成长具有催化作用，关键在于区分结构性泡沫与趋势性成长。当前AI产业已进入技术与应用双向驱动阶段，具备真实商业闭环和持续竞争力的企业将穿越周期实现成长，而概念类标的将逐步被市场出清。从投资方向看，AI应用端有望释放巨大潜力，核心主线集中于两大领域：一是流量生态重构机遇，伴随AI手机等终端兴起，硬件入口主导的流量分配逻辑变革将催生结构性机会；二是全要素生产力提升带来的系统性创新，既包括AI编程、文生视频在广告、游戏等领域的虚拟场景落地，也涵盖AI与机器人、制造业的现实场景融合，人机协同正推动关键行业实现范式变革与效率飞跃。长期来看，中国科技企业凭借广阔市场空间、快速迭代能力及完善产业链优势，正从技术追赶转向局部引领，硬科技领域的突破有望催生长期爆发性增长，诺安积极回报将持续深耕AI应用核心领域，陪伴优质企业共成长。

风险提示：诺安积极回报灵活配置混合型证券投资基金风险等级为【R3】，适合风险等级为【C3】及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。 市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金定期报告披露的投资组合情况仅反应历史特定时点的情况，不代表当下基金的投资组合情况，亦无法利用基金定期报告信息判断基金净值的走势，请投资者留意。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

刘慧影，硕士，具有基金从业资格。曾就职于东兴证券股份有限公司等，从事行业研究工作，2020年12月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员。2022年8月起任诺安优化配置混合型证券投资基金基金经理，2023年2月起任诺安成长混合型证券投资基金基金经理，2023年9月起任诺安积极回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

本基金C类基金份额不收取申购费用，A类不收取销售服务费。

本文来源：财经报道网