中信银行|规模新里程 质量新考题

$中信银行(SH601998)$

十万亿时代的冷思考

作者 | 胜马财经 陆马

编辑 | 欧阳文

2026年伊始，中国银行业“十万亿俱乐部”迎来又一位新成员。继浦发银行之后，中信银行于1月14日发布的业绩快报显示，截至2025年末，其资产总额历史性地突破10万亿元大关，达到10.13万亿元，较上年末增长6.28%。至此，国内资产规模超过十万亿元的银行已扩容至十家，包括六家国有大型商业银行，以及招商银行、兴业银行、浦发银行、中信银行四家全国性股份制银行。这一里程碑无疑彰显了中信银行作为系统重要性金融机构的综合实力，然而，在亮眼的规模数字之下，一份“增利不增收”的业绩单与关键职位的空缺，也为其未来的“大银行”之路增添了更多需要审视的维度。

规模突破 经营张力

资产规模跨过十万亿门槛，是中信银行发展史上的一个关键节点。然而，与其规模稳健扩张形成微妙对比的，是其2025年的盈利结构。业绩快报显示，该行全年实现营业总收入2124.75亿元，同比微降0.55%；与此同时，归属于股东的净利润却达到706.18亿元，保持了2.98%的同比增长。这种“增利不增收”的现象，并非中信银行独有，而是当前银行业在利率市场化、让利实体经济背景下所面临的普遍挑战的集中体现。

深入分析，净利润的增长主要得益于有效的成本控制与可能的风险成本节约。在营业收入承压的情况下，银行通过精细化管理压降运营成本，并凭借相对稳定的资产质量（不良贷款率1.15%，较上年末微降0.01个百分点），支撑了利润表的最终表现。然而，营业收入的轻微下滑，尤其是作为传统主业的利息净收入面临的息差收窄压力，揭示了银行依靠规模扩张的传统增长模式正遭遇瓶颈。中信银行管理层此前已公开表示“摒弃了规模情结”，更专注于效益和质量并重的增长。十万亿的体量，恰恰要求其必须更快地从“规模驱动”转向“价值驱动”和“能力驱动”。

资产质量 公司治理

在复杂的经济环境中，资产质量是银行的生命线。截至2025年末，中信银行不良贷款率稳定在1.15%，拨备覆盖率为203.61%。不良率稳中有降，显示其风险管控具备一定韧性；超过200%的拨备覆盖率，尽管较上年末有所下降，但仍处于行业较稳健水平，为其抵御潜在风险提供了缓冲垫。

然而，与稳健的财务指标相比，公司治理层面的一则变动引发了市场关注。就在2025年12月30日，上任仅八个月的行长芦苇因工作调整辞任，转赴邮储银行。这是中信银行2025年内的第二次行长更迭。目前，行长职责由董事长方合英代为履行。对于一家刚刚迈入十万亿管理规模的复杂金融机构而言，核心管理团队的稳定性至关重要。新任行长的遴选与到位，其经营理念与战略定力如何延续与创新，将是影响中信银行能否平稳穿越周期、成功实施战略转型的关键变量之一。

新起点上转型攻坚

站上十万亿规模，对中信银行而言，绝非竞争的终点，而是高质量发展的新起点。它意味着更大的市场影响力与系统重要性，同时也意味着更严峻的管理挑战和更迫切的转型压力。

未来的竞争，将不再是单纯的资产规模竞赛，而是在财富管理、投资银行、金融科技等高附加值领域的“护城河”深度比拼。中信银行早已提出并推进“零售第一战略”，其零售业务已在多项指标上站稳同业前列，并与对公、金融市场业务初步形成了相对均衡的营收贡献结构。下一步，如何将庞大的客户基础与资产规模，转化为真正可持续、抗周期的非息收入增长引擎，是突破当前盈利现状的核心，这要求其在客户深度经营、产品创新和科技赋能上付出更多努力。

与此同时，如何更好地服务国家战略，在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”中找准发力点，既是时代赋予大型银行的责任，也是其发掘未来增长新动能的重要机遇。对于中信银行来说：未来，如何平衡规模、效益与风险；如何在不稳定的宏观环境中构建稳定的盈利能力；如何在公司治理与战略执行上保持定力与活力。其转型成效，不仅关乎自身的长远发展，也为中国银行业如何从“大”到“强”、从“广”到“精”的进化之路，提供一个重要的观察样本。

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