2026年重整开局大戏 ST赛为是否会有后续？

（原标题：2026年重整开局大戏 ST赛为是否会有后续？）

这几年上市公司由于种种原因，陷入破产重整的数量不断增多，围绕这个特殊机会的围猎和博弈也是相当精彩。

2026年一开局，就上了一场精彩大戏。

5家报名，3家交保证金，最后极限“二选一”

1月8日，深圳市赛为智能股份有限公司（300044.SZ，下称ST赛为）公告招募重整管理人，将全流程周期定为18天，其中含6个周末。实际1月29日晚间，ST赛为发布了《关于召开债权人会议选定重整投资人的通知暨预重整进展公告》，公布了此前意向重整投资人的报名结果：仅有2家意向投资人参与遴选。据财新采访的一位行业人士表示，“这是市场近年参与者最少的重整投资人遴选。”

财新根据wind数据统计，近年十余家A股重整上市公司意向投资人报名数量最多的是华闻集团有99家，大部分是四、五十家，仅*ST惠程为3家。有网友做了一张对比图，这种差距更直接。

图里其他公司基本都有20家+以上的意向方报名，最接近的是*ST惠程。但这家是2025年4月就戴星，根据交易所规则必须在当年完成财务数据的逆转，因此其8月开始招募重整投资人，意味着仅有4个月时间完成重整；而ST赛为目前还没戴星，1月20日发布业绩预警后，即使净资产为负开始戴星，也还有一年的重整时间，其实并没有那么着急。

不怪市场有质疑的声音，认为ST惠程这种项目都有3家意向投资人报名，ST赛为是比起来好很多的项目 ，报名人这么少，很奇怪。

预期回调

1月8日ST赛为发布招募公告后，股价快速上涨，别看只有18天（11个交易日）上涨超过50%。不少人因为产业资源注入的预期，看多这只股票，都希望能选一个厉害的产业投资人。

1月29日进展公告后，股价当天一度上涨超过10%，但最终当日回落至4.8%7%，第二天更是抹平了这一涨幅。

财新找了一家专做破产重整的律师分析，上市公司的重整不仅仅涉及债权人利益，也与众多中小股东利益息息相关，一旦引资金额过低或者出现原股东的缩股、资本公积金转增股本等稀释原股东的操作，甚至重整失败退市，都会对上市公司债权人和投资人的利益造成实质性损失。他说“更不要说股价波动对散户的冲击了。”

后续怎么走？

是否会有续集？

《华夏时报》报道，针对招募公告“突破管理人独立性原则”、“违反勤勉尽责职责”等问题，已有债权人向深圳市中级人民法院提交投诉函，申请法院监督并要求限期整改。然而，截至发稿，尚未有消息称深圳中院就此作出任何回复。

根据深圳市中级人民法院关于印发《审理企业重整案件的工作指引(试行)》的通知 深中法发〔2019〕3 号第八十一条规定，多家意向重整投资人经初步审查合格并缴纳保证金的，由债权人会议选定重整投资人。

但第三款表明，仅有两家意向重整投资人参与表决的，获得较多债权人支持的即为重整投资人。超过两家意向重整投资人参与表决的，由债权人会议对最多债权人和最多债权额同意的两家意向重整投资人按照本条规则再次表决。经合议庭同意，债权人会议可以另行通过符合案件特点的选定规则。

按照规则，债权人只能选二选一，不选直接算弃权，同时是按人数算，而不是按额度算。

这就可以理解债权人的心情。

对于救济途径，有媒体咨询了律师，如果对管理人发布的招募公告有异议，可以向深圳中院去申诉，或者直接向最高院申请行政复议。

所以，会不会有续集呢？我们拭目以待。

财新对于这件事情做了两次报道，一篇发在了《金融我闻》上。在重整招募阶段，爆发出如此大的不满以及媒体关注，而且结果也与同类事项预期相差如此之大，确实应该深究。

作为旁观者，我们更希望这件事情能够推动类似法律规定的进化，促进市场公平。

本文来源：财经报道网