从20%下调至0！央行调整远期售汇业务外汇风险准备金率

（原标题：从20%下调至0！央行调整远期售汇业务外汇风险准备金率）

2月27日，中国人民银行发布公告称，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。

“这表明当前在人民币过快升值、外汇市场存在一定顺周期行为的情况下，央行已开始采取措施平衡外汇市场供需，同时支持实体企业管理汇率风险。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

据了解，远期售汇业务的外汇风险准备金率是人民银行针对银行远期售汇业务创设的逆周期宏观审慎管理工具，于2015年“8·11”汇改后首次纳入政策框架，通过要求金融机构按签约额比例缴存无息准备金，传导至远期售汇价格进而调节市场交易行为。2022年9月，面对人民币对美元汇率的连续走低，人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。当准备金率为20%时，银行每做一笔100美元的远期售汇业务，就需要向央行冻结20美元且没有利息的资金。这笔成本最终会转嫁给企业，提高其远期购汇的价格。如今远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，意味着银行不再需要为此冻结资金，远期购汇的成本将随之降低。

温彬分析称，央行调整该利率或出于三方面考虑：一是降低企业远期购汇的成本，增加外汇市场对美元的需求，一定程度上缓和人民币过快升值的势头，起到稳定汇率预期的作用；二是便于企业以更低成本锁定汇率，做好汇率风险管理，更好地服务实体经济的真实购汇需求；三是在当前已不存在汇率贬值压力的情况下，逆周期调节工具顺势退出，让政策回归中性，减少对市场的直接干预。

“对于外汇市场而言，通过下调远期售汇业务的外汇风险准备金率直接释放的购汇需求可能有限，但却具有明确的政策信号意义，是对市场单边押注人民币升值的温和‘降温’提示，表明央行的目标仍是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”温彬表示。

在温彬看来，未来一段时期外部形势复杂多变，人民币汇率走势存在较大不确定性，同时随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动。企业和金融机构不宜盲目跟风、赌汇率走势，要坚持汇率风险中性理念，做好汇率风险管理。