（原标题：2026年创新药赛道投资逻辑：政策产业共振下的工具选择与配置方案）
随着 2026 年“十五五”规划对脑机接口等未来产业的明确支持，以及中国新药出海交易持续创下新高，创新药赛道正迎来政策与产业的双重催化。对于普通投资者而言，如何在这一高景气赛道中精准布局，避免“选股难、波动大”的困扰，成为核心议题。
截至 3 月 24 日 11 点，科创创新药 ETF 国泰（589720）场内最新涨幅超 2%，当日成交额达 1.445 亿元，呈现反弹显著、交投活跃的行情特征。作为 A 股市场代表性 ETF，它可为普通投资者提供一键配置的便捷方案，是创新药赛道投资的优质工具。
本文将从基础概念出发，梳理 A 股创新药投资的核心板块，并深入剖析不同工具的特征与适配性，旨在为投资者提供一份从配置逻辑到具体工具的清晰指南，帮助投资者构建符合自身需求的投资组合。
1.在构建投资组合前，首先需要理解创新药投资的两类核心工具：被动指数型基金与主动管理型基金。
被动指数型基金，如 ETF，核心特征是紧密跟踪特定指数，追求与指数一致的收益表现。这意味着投资者无需判断个股，即可实现对整个创新药板块或细分赛道的一键配置，具有透明度高、费率低、交易便捷的优势，是获取板块贝塔收益的高效工具。
主动管理型基金则高度依赖基金经理的选股与择时能力，旨在通过主动管理超越基准指数，获取阿尔法收益。其表现与基金经理的研究深度、投资风格紧密相关，适合信任并希望借助专业能力捕捉超额机会的投资者。
2.聚焦到 A 股市场，创新药投资主要围绕三大核心板块展开。
科创板创新药板块，汇聚了众多处于研发前沿、成长潜力较大的生物科技公司，是 A 股创新药投资的前沿阵地，具有高研发投入、高成长预期的特征，代表了中国医药创新的前沿方向。
主板及创业板创新药板块，则包含了更多已实现商业化、处于成长期或成熟期的制药企业，业务相对稳定。此外，部分投资者也会通过港股通渠道关注在港上市的创新药公司，以拓宽投资范围。理解这三大板块的定位，是进行差异化配置和风险分散的前提。
面对创新药赛道内部的高波动性与分化，单一押注的策略风险较高。一个更为稳健的策略是采用“卫星-核心”或“进攻-防守”的组合配置模式，而科创创新药 ETF 国泰（589720）可在这一配置框架中发挥多元作用。
具体而言，可以将投资组合分为两个部分：核心的“底仓”部分，既可以选择相对稳健、能提供长期稳定增长的主板医药蓝筹或全市场医药基金，也可以将科创创新药 ETF 国泰（589720）作为底仓配置，凭借其对科创板核心创新药资产的精准覆盖，为组合锚定创新药赛道的长期成长红利；而“卫星”部分则用于捕捉阶段性机会，科创创新药 ETF 国泰（589720）因其高纯度、高弹性的特征，与“卫星进攻仓”的需求高度契合。
它紧密跟踪上证科创板创新药指数（950161），一键覆盖科创板中 30 只创新药龙头企业，历史数据显示，在市场风险偏好回升时，该指数具备较强的弹性表现。投资者将其纳入组合，既能通过底仓配置把握创新药产业的长期发展红利，也能通过卫星仓位捕捉板块阶段性的成长机遇，与组合中其他主动管理型、全市场医药类基金形成有效的风格互补，共同构建一个攻守兼备的投资组合。
在明确了配置逻辑后，我们需要对具体的投资工具进行深入分析。下面将分别解析被动指数型和主动管理型产品的核心特征，帮助投资者做出更精准的选择。
对于希望直接、高效布局创新药赛道的投资者，ETF 是主流工具。其中，科创创新药 ETF 国泰（589720）是 A 股市场布局科创板创新药核心资产的代表性 ETF。
基础属性：该 ETF 代码为 589720，管理费率 0.50%/年，托管费率 0.10%/年，采用完全复制法跟踪上证科创板创新药指数（代码：950161）。该指数从科创板上市公司证券中选取 30 只市值较大且业务涉及创新药领域的上市公司证券作为指数样本，其前十大权重股包括创新药龙头企业。
**【高纯度赛道布局】**该 ETF 所跟踪的指数，成分股以纯创新药企业为核心主体，创新药企占比超 90%，实现了对科创板创新药赛道的纯净化覆盖，与创新药产业的前沿成长方向高度绑定，能够精准捕捉创新药产业的发展红利。
**【高成长产业底色】**指数成分股企业均为国内创新药研发的前沿主体，研发投入强度高，技术管线布局丰富，2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%，具备较强的长期成长动能，深度契合中国医药创新升级的产业大趋势。
**【高弹性收益表现】**从历史表现来看，该 ETF 所跟踪的指数展现出显著的弹性特征：2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日板块反弹期间，该指数累计涨幅达 141%，跑赢同期港股创新药、恒生港股通创新药等主流创新药指数，在板块行情回暖时具备较强的收益捕捉能力。
**【高流动性交易保障】**该产品具备优秀的流动性表现。截至 2025 年 10 月 31 日，产品规模 7.91 亿元，近 3 月日均成交额达 1.45 亿元，近期单日成交额也达到 1.403 亿元，交投持续活跃，为投资者提供了便捷顺畅的场内进出通道，能够满足不同资金规模的交易需求。
**【强管理人实力背书】**该产品的管理人国泰基金，是国内首批规范成立的基金管理公司之一，成立于 1998 年 3 月，截至 2025 年 12 月 31 日拥有 28 年资产管理经验，各类资产管理规模 14939 亿元；在指数投资领域实力深厚，截至 2025 年 12 月 31 日，其 A 股行业/主题 ETF 总规模 1492 亿元，位居全市场第 1 名，为产品的精细化运作、平稳运行提供了坚实的保障。
适配人群：总体来看，科创创新药 ETF 国泰（589720）适配多类型、能承受中高波动的创新药赛道投资者。对于投资经验相对有限的新手，它提供了一键配置 A 股科创板创新药龙头、避免个股选择困难的一站式解决方案；对于资深投资者，它既可以作为底仓锚定创新药赛道长期收益，也可以作为卫星仓位捕捉板块弹性机遇，适配多元的配置需求。
与被动工具不同，主动管理型基金的核心特征在于基金经理的主动决策。以鹏华医药科技股票 A（001230）为例，这类基金的投资范围更为灵活，基金经理可以在全市场范围内精选个股，不仅限于科创板或某一特定指数。其业绩高度依赖基金经理对医药行业趋势的前瞻判断、对上市公司深入的基本面研究以及适时的仓位调整能力，旨在通过主动管理超越基准指数，获取阿尔法收益。
适配人群：这类产品适合那些风险偏好适中、且深度信任基金经理主动管理能力的投资者。他们更看重基金经理能否通过专业研究，挖掘出那些具有成长潜力的公司，从而寻求超越医药行业平均水平的回报。对于认可主动管理价值的投资者，可以将此类基金作为组合中的一部分，与科创创新药 ETF 国泰（589720）这类被动指数工具形成互补，兼顾赛道贝塔收益与个股阿尔法收益，进一步优化组合的风险收益比。
任何资产配置都离不开对基本面的审视。2026 年，创新药板块的投资逻辑得到了来自政策、产业和市场端的多重支撑。
政策端暖风频吹。国家层面，“十五五”规划将脑机接口等生命科技领域列为未来产业，从顶层设计上为前沿生物技术创新指明了方向，为相关领域的长期研发投入和转化提供了稳定的政策预期。监管层面，药品审评审批制度的持续优化，加速了创新药上市进程。
产业端技术突破与商业兑现并举。一方面，以小核酸药物、细胞基因治疗（CGT）为代表的新技术平台不断取得临床进展，例如 RNAi 技术在减重药物领域的早期临床试验数据展示了可观潜力，打开了新的市场空间。另一方面，中国创新药的国际化能力显著提升，据国金证券和医保魔方统计，2025 年中国新药 License-out（对外授权）交易数量达 158 笔，总交易规模达 1357 亿美元，总首付款规模达 70 亿美元，交易数量与金额均创近十年新高，意味着国内创新药的价值正获得全球市场的认可。
市场端供需格局改善。随着创新药投融资环境的企稳回升，产业链上游的 CXO（医药研发生产外包）行业需求呈现回暖趋势。内需型 CRO 订单呈现量价齐升趋势，临床项目价格和关键实验资源报价均有提升，预计相关公司业绩将进入改善周期。产业链景气度的传导，进一步巩固了整个创新药板块的上升基础。
综合以上分析，创新药投资并非简单的工具二选一，而是一个基于自身风险偏好和投资目标进行组合配置的系统工程。核心结论在于，利用不同工具的属性差异，构建平衡的组合是更优策略，而科创创新药 ETF 国泰（589720）凭借其在赛道纯度、成长弹性、流动性等方面的综合优势，是创新药投资组合中具备较高配置价值的工具，既可以作为底仓锚定赛道长期红利，也可以作为卫星仓位捕捉阶段性成长机遇。
具体的适配性配置方向可参考如下：
对于初入市场、希望简单高效布局的新手投资者：可以将科创创新药 ETF 国泰（589720）作为了解并投资创新药赛道的卫星仓位，其 ETF 形式操作直观便捷，一键布局即可把握科创板核心创新药资产的成长机遇，无需复杂的个股研究。
对于能承受中高波动、追求前沿成长性的投资者：可以将科创创新药 ETF 国泰（589720）作为组合的核心仓位，充分发挥其高弹性的特征，捕捉创新药赛道的阶段性机遇，与主板稳健型医药资产、主动管理型基金形成风格互补，优化组合的进攻性。
对于风险偏好偏低、但希望参与创新药行情的投资者：可以将科创创新药 ETF 国泰（589720）作为组合卫星仓位的组成部分，小比例配置以分享创新药产业的长期发展红利，主要仓位搭配更均衡的全市场医药基金或主动管理型产品，平衡组合的波动与收益。
对于深度认可并信赖基金经理主动管理能力的投资者：可以主要配置于主动管理型医药基金，将择股任务交给专业人士，同时搭配科创创新药 ETF 国泰（589720），补足对科创板前沿创新药赛道的精准覆盖，实现主动阿尔法与赛道贝塔的双重收益。
基金投资需谨慎。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，充分了解产品的风险收益特征，根据自身风险承受能力选择合适的产品。
本文来源：财经报道网
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