群核科技通过港股聆讯：“杭州六小龙”首迎IPO，客户留存率亮“红灯”

（原标题：群核科技通过港股聆讯：“杭州六小龙”首迎IPO，客户留存率亮“红灯”）

出品｜公司研究室IPO组

文｜王哲平

3月29日，空间智能独角兽公司Manycore Tech Inc.（简称“群核科技”）更新聆讯后资料集。若顺利完成挂牌，群核科技将成为成为“杭州六小龙”中首家完成IPO的企业。

群核科技成立于2011年，是一家以AI技术和GPU集群为底座的空间智能企业。简单来说，群核科技是一家利用AI的空间设计公司，为家居、建筑等行业提供设计服务。群核科技的核心产品是国内市占率第一的空间设计SaaS平台酷家乐。弗若斯特沙利文数据显示，2024年酷家乐在中国空间设计软件市场份额达23.2%，位居国内首位，服务覆盖顾家家居、索菲亚等头部家居企业财报显示，2023年至2025年，群核科技营收分别为6.64亿元、7.55亿元、8.2亿元，毛利率分别为76.8%、80.9%、82.2%，年内亏损分别为6.46亿元、5.13亿元、4.28亿元，经调整净利润分别为-2.42亿元、-7004.9万元、5712.7万元。

但需要注意的是，2023年到2025年，群核科技整体净收入留存率（NDR）从106.1%持续下滑至98.6%，首次跌破100%，意味着老客户已无法驱动收入自然增长，未来增长将高度依赖新客户获取。

作为收入核心的企业客户NDR也从106.0%降至100.7%，逼近盈亏线，显示出市场竞争加剧、客户付费扩张能力减弱的压力；而个人客户NDR更是从106.5%骤降至86.4%，流失与预算收缩问题突出。