买买买！央行连续17个月增持！

【导读】3月外储规模环比下降2.5%，央行连续17个月增持黄金

中国基金报记者 张玲

4月7日，国家外汇管理局最新数据显示，截至2026年3月末，我国外汇储备环比下降2.5%，不过仍在3.3万亿美元之上。同时，央行已连续17个月增持黄金。

外储规模环比下降2.5%

数据显示，截至2026年3月末，我国外汇储备规模为33421亿美元，较2月末下降857亿美元，降幅为2.5%。

国家外汇管理局表示，2026年3月，受全球宏观环境、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

民生银行首席经济学家温彬认为，开年以来，我国出口表现远超预期，不仅是外需强韧的体现，更是我国出口市场多元化、出口商品结构升级的结果。在油价冲击全球产供链的背景之下，我国新能源制造优势、全产业链优势将进一步凸显。跨境资本流动方面，随着我国服务业准入持续扩围、制度型开放稳步深化，跨境投融资便利化水平不断提升，外商直接投资将保持平稳运行；同时，人民币资产估值优势与配置价值凸显，证券投资有望延续合理规模流入。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供了坚实支撑。

央行连续17个月增持黄金

数据显示，3月末黄金储备报7438万盎司，环比增加16万盎司。这是央行自2024年11月重启增持以来，连续第17个月增持黄金。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行持续增持黄金，释放了优化国际储备结构的信号。“本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化。从优化国际储备结构的角度看，增持黄金的必要性上升。”

2026年以来，受多重因素影响，黄金价格表现震荡。连续两个月收涨后，伦敦金、COMEX黄金在3月均收跌，跌幅分别为11.54%、11.07%。

金价震荡下，部分国家央行开始抛售黄金。例如，土耳其央行于4月2日公布的数据显示，其在过去两周内卖出近120吨黄金；俄罗斯央行在今年前两个月累计抛售了15吨黄金；波兰央行于3月表示将出售部分黄金储备以筹集约130亿美元的国防开支。

“近期国际金价大幅波动对我国央行增持黄金的影响有限。”王青直言，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，接下来央行增持黄金还是大方向。

金价短期或以震荡为主

4月7日，金价继续震荡。截至发稿，伦敦金报4687.47美元/盎司，上涨0.82%；COMEX黄金报4710.1美元/盎司，上涨0.54%。

申银万国期货分析，3月美国新增非农就业17.8万人，好于市场预期，美国就业市场可能还未反映美伊冲突影响。从中长期来看，一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续；另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备。因此黄金的长期上行趋势不变。

福能期货表示，由于目前高油价推升全球通胀预期，加之最新美国3月非农就业数据强劲，同时美联储两官员警告通胀形势严峻暗示收紧货币政策，美联储降息预期降温，限制金银上行空间，黄金短期内仍将以区间震荡为主。

此外，瑞银（UBS）最新将6月底黄金价格预测下调至每盎司5200美元，原因是高波动环境下投资者需求走软。

编辑：江右

校对：乔伊

制作：舰长

审核：陈墨

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