迈富时早盘飙涨逾10%！全栈Token工厂打开估值天花板，企业智能体按下场景Token落地加速键

（原标题：迈富时早盘飙涨逾10%！全栈Token工厂打开估值天花板，企业智能体按下场景Token落地加速键）

5月8日，港股AI应用概念股早盘集体走强。截至发稿，迈富时（02556.HK）股价延续昨日强势表现，盘中最高触及44.44港元，涨幅超10%，成交额显著放大。昨日（5月7日），迈富时收报39.26港元，单日大涨12.82%。在股价表现强势的背后，公司释放出多重积极信号，引发市场对其“企业智能体第一股”价值的重新审视。

控股股东延长锁定期，彰显长期发展信心

5月7日晚间，迈富时发布公告，公司控股股东赵旭隆先生与朱水纳女士自愿承诺，自2026年5月16日原限售期届满后，继续延长锁定期12个月。在港股市场，控股股东在解禁窗口前主动延长锁定期，通常被市场视为管理层对公司长期价值高度认可的重要信号。

从“卖软件”到“卖结果”，商业模式迎来跃迁

市场分析指出，迈富时之所以受到资金关注，核心在于其商业模式的根本性变化。公司正从传统的SaaS订阅模式，向“全栈Token工厂”的AI原生应用平台跨越。

与单纯调用底层大模型API不同，迈富时构建了“模型+数据+平台+场景”的四层架构。通过AI-Agentforce智能体中台、KnowForce AI知识中台等产品，公司将通用的算力Token转化为能直接解决企业获客、转化、复购等痛点的“场景Token”。目前，公司旗下的GEO、EVA等产品已率先采用“消耗+效果”的混合收费方式，实现了从“卖软件账号”到“卖业务结果”的商业逻辑闭环。

业绩持续高增，AI业务占比超五成

财务数据的持续兑现，为公司的估值重构提供了有力支撑。2025年财报显示，迈富时AI应用业务收入达14.87亿元，同比增长76.5%，占总营收比重达到52.8%，已成为公司第一大收入来源。进入2026年第一季度，该业务增速进一步飙升至约110.5%。

与此同时，公司客户结构持续优化。2025年，迈富时大型企业（KA）客户数同比增长105.5%至1609家，KA客户平均年费（ACV）提升60.6%，且AI应用业务已实现正向经营性现金流，展现出良好的自我造血能力。

外部认可度提升，获权威机构背书

除了业绩与管理层信心的加持，迈富时在行业内的技术与市场地位也获得了多方认可。近期，公司入选上海市第三批创新型企业总部，成为全市人工智能领域仅有的10家获此认定的企业之一。此外，其核心产品“珍客AI CRM”通过了中国信通院的权威测评，并获评“GEO服务领军企业”第一名。

近期，多家券商机构近期发布研报、重估迈富时。国泰海通证券、浙商证券等机构认为，随着AI产业从“算力内卷”转向“场景落地”，迈富时凭借深厚的行业Know-how与全栈技术底座，有望持续受益于行业高景气，并给予了“增持”或“买入”评级。

有分析人士认为，在AI应用进入“验货期”的当下，迈富时通过业绩兑现与商业模式升级，正在重塑AI应用层的估值锚点。不过，投资者也需注意，公司目前市盈率处于相对高位，后续AI业务的持续落地情况及行业竞争格局的变化，仍需持续关注。

本文来源：财经报道网