近800亿市值龙头股，收购终止

【导读】因估值认定及交易对价等核心条款未达成共识，恩捷股份终止购买中科华联100%股份

中国基金报记者 若文

5月13日晚，恩捷股份公告称，因部分核心条款尤其是交易对价未能达成一致，公司决定终止购买青岛中科华联新材料股份有限公司（以下简称中科华联）100%的股份。

恩捷股份表示，公司终止本次交易事项是经与交易对方充分沟通、审慎分析和友好协商后作出的决定，不存在需要交易各方承担相关违约责任的情形，不会对公司现有生产经营活动和财务状况造成重大不利影响。

回溯来看，这笔交易已筹划近半年。2025年11月30日，恩捷股份曾公告称，拟筹划发行股份购买中科华联100%股权，并拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。

资料显示，中科华联成立于2011年11月，专注于湿法锂离子电池隔膜整套生产装备的研发、生产和销售，可为客户提供整条自动化生产线解决方案，业务涵盖后续的设备安装、调试、技术培训及售后维护、技术指导等全方位服务，是能够提供锂电池隔膜整线装备的厂家之一。此外，公司曾为新三板挂牌企业，于2018年4月26日起终止挂牌。

彼时，恩捷股份表示，本次交易若顺利推进，将有助于公司进一步拓宽产品矩阵，凭借标的公司整线装备供应的优势，迅速满足公司扩产更先进产能的需求，并针对产线运行中的各类突发状况提供专业、更有针对性的技术解决方案，有效解决海外设备厂商响应不及时、更新装备时间周期长、换代成本高等痛点。同时，公司可进一步布局海外产线建设，降低供应链风险。

不过，这笔收购最终未能落地。

恩捷股份在公告中称，在初步评估、审计的基础上，公司与交易对方对本次交易的核心条款进行了充分协商和谈判，但未能就本次交易的部分核心条款尤其交易对价达成一致。

值得一提的是，在宣布终止收购中科华联的当日，恩捷股份还公告了一项新的产能投资计划。

公告显示，公司拟在四川省自贡市荣县投资建设年产50亿平方米锂电池隔离膜项目，预计总投资额40亿元。公司已与自贡市人民政府签订《战略合作协议》，控股子公司上海恩捷与荣县人民政府签订《投资合作协议》。

根据公告，项目由新设子公司实施，公司持股67%，自贡市政府推荐的产业合作方持股33%，后续可引入其他合作方持股不超过10%。项目资金通过自有资金和自筹资金解决，旨在完善产能布局，匹配下游刚性需求，把握高端产品市场增量空间，提升市场占有率。

从业绩来看，恩捷股份完成了扭亏为盈的“V型”反转。

4月22日，恩捷股份披露2026年第一季度报告。根据公告，公司一季度实现营业收入39.08亿元，同比增长43.21%；净利润为2.60亿元，同比大幅增长901.70%。

同日披露的2025年年报显示，期内公司实现营业收入136.33亿元，同比增长34.13%；净利润为1.43亿元，实现扭亏为盈。公司表示，盈利改善主要得益于行业供需格局改善，叠加公司加大全球市场开拓、优化产品结构、强化内部管理及成本控制等多措并举。

截至5月13日收盘，恩捷股份报收于81.43元/股，最新市值为799.8亿元。

编辑：杜妍

校对：纪元

制作：小茉

审核：木鱼

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