老牌龙头跨界，竟踩中财务红线

（原标题：老牌龙头跨界，竟踩中财务红线）

文/乐居财经 杨凯越

地产产业链持续调整的大背景下，一众传统建材企业纷纷寻找新出路，跨界布局新兴赛道成为常态。但在战略切换的过程中，经营管理、财务合规的短板也随之暴露。

近日，华立股份（603038.SH）高管收到监管警示函，一桩会计差错问题浮出水面，不仅直指公司内部管控漏洞，也让这家老牌饰材企业近两年的转型现状，完整呈现在市场面前。

核算违规引监管问责

业务结构迭代、管理层更迭，华立股份近两年始终处在变动之中。从深耕多年的装饰复合材料领域，转身入局智慧水务赛道。期间，华立股份的营收规模稳步抬升，盈利表现却起伏不定。叠加此次财务核算违规被监管点名，外界开始重新审视其转型逻辑：新赛道能否真正扛起增长大旗，内控体系能否跟上扩张步伐，已然成为决定企业后续走向的核心命题。

此次监管警示函的核心问题，源于2025年三季度市政水务项目收入确认不合规。华立股份未能严格按照会计准则执行核算，导致2025年三季度财务信息披露不准确。其中，营业收入影响金额9619.47万元，归母净利润影响金额1464.66万元。直至2026年4月华立股份才完成会计差错更正。

根据相关规定，广东证监局决定对华立股份、董事长兼总经理董建刚、财务总监孙媛媛采取出具警示函的行政监管措施。值得注意的是，董建刚自2025年7月上任华立股份董事长，至今还不满一年，

结合近两年财报数据来看，华立股份呈现增收不增利的特征。2024年华立股份实现营收10.54亿元，归母净利润2310.13万元；2025年营收增至12.48亿元，同比上涨18.34%，但归母净利润降至2159.51万元，同比下滑6.52%。营收增长主要来自水务新业务并表贡献，可盈利能力还并未同步提升。

2026年一季度业绩虽迎来大幅反弹，净利润同比增幅超8倍，却更多依赖项目交付及非经常性损益支撑，盈利的持续性仍有待观察。快速跨界扩张之下，专业人才储备、财务风控体系的短板，容易造成合规风险。

行业环境遇冷叠加转型博弈

追溯企业发展脉络，便能读懂华立股份当下选择背后的根源。华立股份由谭洪汝夫妇一手创办，早年国内装饰封边复合材料市场长期被海外品牌占据，二人深耕行业多年，钻研宽幅挤出核心工艺，打破外资技术与市场垄断，一步步将企业打造为细分领域龙头。

凭借稳定的产品品质与渠道优势，2017年华立股份成功登陆资本市场，迎来发展高光。随着后期地产行业景气度下行，传统主业增长空间不断收窄，业绩增长逐渐乏力。2023年，创始团队转让公司控制权，资本方入主后，企业正式开启跨界转型之路，全力向智慧水务、数字科技方向发力。

放眼整个行业，传统装饰复合材料深度绑定地产行业，当下市场需求疲软、行业竞争加剧，整体毛利水平持续承压，原有增长逻辑已然难以为继，跨界转型成为行业内多数企业的共同选择。华立股份收购企业切入智慧水务赛道，本意正是培育第二增长曲线，但同时也面对多重现实挑战。

一方面，此次合规处罚容易影响市场与机构对公司的信心，全面梳理财务流程、完善内控制度，成为当下首要任务。另一方面，传统主业与水务新业务双线运营，也对公司资金、管理、资源分配提出更高要求。

短期而言，企业必须完成合规整改，筑牢风控底线；中长期来看，唯有让水务业务稳定兑现收益，同时依托智能制造升级稳住传统基本盘，才有望形成双轮驱动格局。对于华立股份来说，这场跨界突围战，才刚刚走到考验最严峻的阶段。