联想集团CFO郑孝明谈AI基建：海外市场刚开始发力，长期仍有很大增长空间

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9月16日，在新浪财经举办的"AI投资峰会"上，联想集团高级副总裁兼首席财务官郑孝明表示，与戴尔相比，当前联想集团的市场估值仍明显偏低。"联想集团现在的估值只有戴尔的七分之一，但是我们的规模和净利润不只有戴尔的七分之一，我们完全被市场低估了。"

联想集团高级副总裁兼首席财务官郑孝明

郑孝明表示，从近期接触的客户需求看，AI基础设施市场仍处于快速扩张阶段。以Neo Cloud客户为例，部分项目在数月内即可从数亿美元规模快速扩大至数十亿美元。联想目前在技术、供应链和市场拓展方面均具备一定优势，同时正在加快海外AI基础设施市场布局。

对于AI基建投资是否过热，郑孝明认为，长期来看，全球仍在持续建设面向AI的算力基础设施，"AI工厂"将成为重要趋势；从其接触的全球大型企业来看，企业AI应用仍处于投资早期，未来企业端推理需求将持续释放。

谈及与戴尔在AI基础设施市场的竞争，郑孝明表示，联想近年来持续调整相关业务策略，并加强与主要供应商的合作，目前AI服务器需求增长明显，公司在技术、供应链以及市场拓展等方面具备优势。

郑孝明表示，尽管联想股价已经经历明显上涨，但与戴尔相比仍存在较大估值差距："我们现在估值大概是七分之一，但是收入和净利润绝对没有差七倍。"他认为，除AI基础设施市场本身的增长外，联想内部仍有较多经营改善机会，包括客户拓展、定价优化、存储业务以及基础设施与服务业务协同等，这些因素都有望推动公司长期利润率改善。

近期机构也在重新评估联想的AI基建价值。里昂9月15日发布报告称，仍对全球AI资本开支保持信心，并将联想列为其中国科技行业全球AI资本开支相关首选标的之一。