全球PC出货量下滑 券商称联想集团巩固全球龙头地位

（原标题：全球PC出货量下滑 券商称联想集团巩固全球龙头地位）

10月11日，国信证券发布联想集团最新研报，认为尽管全球PC市场短期受到存储涨价等因素影响，但联想全球PC龙头地位持续巩固，市场份额优势与AI PC产品升级有望共同支撑未来业务增长。该券商预计，联想PC业务收入将保持稳步增长，出货表现有望优于行业平均水平，并维持公司"优于大市"评级。

国信证券指出，全球PC市场自2023年下半年触底回升，2024年及2025年出货量分别同比增长3.3%和10.3%。进入2026年，全球存储价格上涨对PC终端需求形成压力，预计全年出货量有所下滑，但2027年至2028年有望逐步复苏。在这一背景下，联想凭借全球领先的市场地位，有望在行业波动中保持竞争优势。

最新市场数据进一步印证了联想的行业领先地位。

根据IDC于10月8日发布的初步统计，2026年第三季度全球PC出货量为6270万台，同比下降20.1%。联想以1490万台出货量、23.8%的市场份额继续位居全球第一，惠普和戴尔分别以16.5%和12.1%的份额排名第二、第三，联想领先第二名7.3个百分点。

Omdia于10月9日发布的报告同样确认联想全球第一的地位。按照该机构统计，第三季度全球台式机、笔记本电脑及工作站出货量约5810万台，同比下降21.2%。其中联想出货约1490万台，占据接近26%的全球市场份额，领先惠普和戴尔。两家研究机构统计口径有所不同，但对联想市场排名的判断一致。

在行业短期承压的背景下，国信证券仍对联想中期增长保持积极判断。报告指出，2026年第二季度联想全球PC市场份额达到24.2%，同比提升0.5个百分点，与全球第二名厂商的市场份额差距已连续10个季度扩大。国信证券预计，随着行业需求逐步恢复，联想PC出货量有望继续跑赢行业平均水平。

除出货规模外，产品均价提升也是国信证券看好联想PC收入增长的重要依据。报告认为，随着AI PC渗透率持续提升，联想PC产品平均售价有望进一步提高，为业务收入增长提供支撑。同时，在存储成本上涨背景下，部分PC产品价格调整也可能推动收入端增长。

联想正在加快推进个人智能体在终端设备上的应用。公司通过面向国际市场的Qira和面向中国市场的天禧，打造跨设备的一体化AI体验，推动AI能力在PC及其他智能终端之间协同应用。国信证券认为，联想正在拓展覆盖范围广泛的智能设备生态，为AI PC业务发展提供支持。

从最新业绩来看，联想2026/27财年第一季度智能设备业务集团(IDG)实现收入171.06亿美元，同比增长27.1%。除PC业务外，高端智能手机也成为重要增长来源，Razr、Signature及Edge等高端产品贡献了智能手机业务37%的收入，创历史新高。

基于PC龙头地位巩固、AI PC渗透率提升及高端智能手机增长，国信证券预计，联想IDG在2027至2029财年的收入分别达到649.00亿美元、748.96亿美元和787.81亿美元，对应同比增速为10.1%、15.4%和5.2%。其中，PC业务收入预计保持稳步增长，但增速较2026财年有所放缓。

盈利能力方面，国信证券认为，AI PC及高端智能手机收入占比提升，有望改善产品结构，但存储价格上涨同样带来成本压力。综合考虑上述因素，预计IDG整体毛利率保持基本稳定。

随着全球PC行业逐步消化成本与库存压力，联想的市场领先地位、AI PC产品升级及跨设备智能生态，有望继续支撑业务发展。国信证券维持"优于大市"评级，反映出其对联想PC业务中期增长及整体盈利前景的积极判断。