【券商聚焦】华泰证券：出口退税下调扩容不影响行业长期竞争力

（原标题：【券商聚焦】华泰证券：出口退税下调扩容不影响行业长期竞争力）

金吾财讯 | 华泰证券表示，今年以来出口退税调整扩容，但对税收提振暂时有限，对产业的影响或更为深远。今年4月开始电池的出口退税率从9%降至6%、并将从明年进一步降至0%，同时光伏的出口退税于4月取消；10月12日中国宣布将新能源汽车的出口退税率从13%降至9%、并取消电子烟装备的出口退税。该机构估算以上退税政策调整将分别降低2026-27年出口退税约330亿元和720亿元，估算合计占2026年出口退税总额的5.2%以及税收收入的0.6%。

展望出口退税的影响，该机构复盘2015年/2021年钢铁出口退税逐步取消后的影响，显示出企业短期出口量减少、利润率受冲击，但长期产能优化、呈现“U”型曲线，产业升级带来的效率提升或为主要推动力。随着钢材出口结构优化，企业更加重视高附加值产品出口，叠加供给侧结构性改革及行业产能出清，钢材出口企业利润率逐步回升。而2025年下调光伏行业退税并未影响全球竞争力，但考虑到行业进入产能调整期，可能阶段性增加了光伏企业的经营压力。

总体而言，短期退税依赖度较高、海外提价能力较弱的企业可能出现单位收入下降、出口数量收缩和订单流失。但议价能力和生产效率则决定企业能否在中长期行业出清中受益。

风险提示：海外需求超预期回落拖累出口，出口退税政策调整范围扩大。