摩根大通看好中资券商 首选中金、广发

（原标题：摩根大通看好中资券商 首选中金、广发）

观点网讯：摩根大通发表研究报告指，在近期表现落后情况下，该行对中国内地券商板块的看法转趋渐进正面，板块首选中金公司及广发证券，两家公司均获“增持”评级。

报告指，中国A股及H股券商于11月3至6日分别跑输沪深300及恒生指数0.6个百分点及6.6个百分点，大致符合该行此前于11月2日反弹后提出的获利回吐判断。

该行认为，政策支持正变得更广泛及更协调，涵盖国家队ETF买盘加强、人民银行及中证监资本市场支持工具强化、金融机构积极参与，以及高层多次承诺维护市场稳定。

人民银行于11月3日进行第三轮SFISF操作，规模达1000亿元人民币，中标利率10个基点，操作规模大于2024年10月及2025年1月的500亿及550亿元人民币。

逾20家券商获配额，中金公司、中信证券、国泰海通、招商证券及中国银河等已披露开始动用配额买入A股，反映执行较前两轮更快。

投资者情绪出现改善早期迹象，于11月4日及5日A股日均成交额均超过2万亿元人民币，融资余额亦见企稳迹象。

经近期调整后，摩根大通认为获利回吐压力应会纾缓，估值仍不昂贵，A股及H股券商2026年预测市账率分别约0.9倍及0.7倍；该行预期短期A股券商将继续跑赢H股同业，受惠于国内流动性及ETF流入，中长期H股券商经调整后风险回报愈见吸引。

覆盖范围内，中金公司似乎是最大受惠者，已披露获SFISF最大额度163亿元人民币，摩根大通估计对盈利有低单位数百分比提升。

摩根大通对中资券商股均给予“增持”评级，目标价（港元）方面：中金公司30港元、中信证券31.2港元、广发证券24.1港元、国泰海通18港元、招商证券21港元、HTSC 22.1港元、中国银河10.4港元。

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