招银国际上调中国财险目标价至21港元 维持买入评级

（原标题：招银国际上调中国财险目标价至21港元 维持买入评级）

观点网讯：招银国际发表研报，将中国财险（02328.HK）目标价由20港元上调至21港元，维持“买入”评级，并将估值基准延伸至2027年预测，目标价相当于2027年预测市账率1.3倍，较昨日收市价有19.8%上行空间。

研报指出，中国财险于2026年投资者日确认，于“十五五”规划期间（2026至2030年）将个人非车险规模及承保盈利打造成第二增长曲线。

数据显示，中国财险个人非车险保费收入于2025财年达558亿元人民币，2021至2025财年复合年增长率23.9%，高于整体市场。2026年前三季个人非车险签单保费503亿元人民币，占比11%，按年增长16.3%，增量约70亿元人民币，占公司总保费增量的97%。

公司目标为，2026年个人非车险规模突破600亿元人民币，并力争2030年达1000亿元人民币，意味复合年增长率约13.6%。

该行保守估计，若个人非车险综合成本率与整体非车险2026年前三季98%水平相同，其承保利润可占总承保利润约6%；至2030年，若综合成本率改善至95%，承保利润占比可扩至接近20%。

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