中国心连心化肥(01866.HK)2025年度ESG报告解读

中国心连心化肥有限公司（股票代码：01866）于2026年4月27日发布2025年度ESG报告，这是公司连续第十年披露ESG绩效。报告遵循香港联交所《环境、社会及管治报告守则》并参照GRI、SASB及ISSB（IFRS S2）等国际标准编制。2025年公司Wind ESG评级由BBB跃升至AA级，并入选Wind中国上市公司ESG最佳实践100强，显示其ESG治理体系获得外部认可。

治理根基：董事会主导的ESG决策架构

公司董事会作为ESG事项的最高决策机构，已构建多层ESG治理架构，包括董事会、审计委员会、ESG委员会（筹备中）、ESG指导小组及协作组。董事会定期审查ESG目标进展，将ESG纳入核心战略与全面风险管理框架。2025年，董事会共召开5次会议，董事出席率97%；专门委员会召开8次会议，成员出席率98%。薪酬管理方面，高管薪酬已与包含ESG关键目标在内的长期发展业绩挂钩。

在商业道德与反腐败方面，公司实行零容忍政策，2025年开展商业道德专项培训6次，人均培训时长5小时，覆盖100%的董事、管理层及员工。本年度未发生腐败或贿赂诉讼案件，高风险岗位廉政谈话覆盖率达100%。信息安全方面，累计信息安全投入80万元，全年未发生客户隐私泄露事件，员工保密协议签订率100%。

环境绩效：碳排放强度上升值得关注

气候行动与能源管理

公司对河南、新疆、江西三大核心生产基地进行了气候情景分析（RCP4.5、RCP8.5及SSP1-2.6、SSP2-4.5），量化评估物理风险与转型风险。分析显示，在RCP8.5情景下，部分资产在2050年面临较高风险；在低碳转型情景下，若不采取进一步减排措施，气候价值风险（CVaR）将显著上升。

公司连续14年被评为合成氨能效行业“领跑者”，单位产品能耗较行业平均水平低16.8%。2025年三大基地共实施节能量合计14,801吨标准煤。通过自建光伏、购买绿电及绿证等方式推进能源结构优化：河南心连心购买绿电3.61亿千瓦时，江西心连心购买绿证97.71万张，折合节约标煤27.8万吨。

碳排放数据方面，需注意以下趋势：

2025年碳排放总量与强度均出现回升，报告解释系燃料煤和原料煤采购量增加所致。在“双碳”政策趋严的背景下，若未来化肥化工行业纳入全国碳交易市场，公司可能面临碳配额不足、购买成本增加的风险。公司已启动ISCC EU认证并于2025年12月取证，为出口绿色燃料产品奠定基础。

水资源与循环经济

2025年公司耗水强度为3.47吨/吨产品，较2024年的2.55吨大幅上升36%。河南心连心（二期）、新疆心连心、江西心连心的水资源回收利用率分别为66.9%、98.5%和46%。新疆基地通过“三法一体预处理装置”将中水系统产水率提升至60%。

循环经济方面，公司年回收二氧化碳150万吨，碳减排效应相当于种植8,000万棵树。深冷能源自主研发双塔精馏工艺，将废弃二氧化碳制成干冰、电子级二氧化碳。三大基地均已建立固废减排目标，2025年无害废弃物总量734,194.77吨，无害废弃物排放强度661.08吨/万吨产品。

环境合规与生物多样性

公司三大基地均为“国家级绿色工厂”，河南心连心入选生态环境部2025年绿色低碳典型案例。全年未发生重大环境事故或违规事件。所有建设项目均避开自然保护区等环境敏感目标。

社会维度：创新驱动与责任边界拓展

研发与创新投入

2025年公司定位为“创新年”，研发人员1,334人（含博士12人），拥有发明专利116项（年内新增8项）。累计拥有国家级企业技术中心1个、博士后科研工作站2个。与华为在数智化转型、AI大模型等领域达成全面合作，完成复合肥滚筒生产线AI养分优化系统（一期）试运行。

员工权益与安全

截至2025年末，公司员工12,964人，女性占比24.8%，管理层女性占比13.89%。劳动合签订率、五险一金覆盖率均为100%。全年未发生因公死亡事故，因工损失工时数为0。职业健康安全投入约5,452.61万元。2025年流失率5.6%，较2024年的4.4%有所上升。

培训方面，总培训时长157,908小时，人均12.2小时，较2024年的7.7小时显著提升。公司成立心连心大学，构建分层分类培训体系，覆盖“心苗”“心星”等培养计划。

客户服务与乡村振兴

公司将品牌定位从“中国高效肥倡导者”升级为“中国高效用肥倡导者”，通过“数字智农田”平台实现精准施肥，大田示范显示当量养分施肥可增产10%-15%，减肥15%-20%仍可增产3%-5%。累计提供免费测土配方服务10,376次。2025年工信部对公司化肥保供贡献予以连续第四年表彰。

供应链管理

公司现有供应商1,982家，其中通过ISO 14001和ISO 45001认证的均为1,392家，通过SA 8000认证的有560家。报告期内终止合作供应商6家。公司已将ESG要求融入供应商全生命周期管理，要求供应商签署《绿色供应商承诺书》。

治理合规与漂绿风险提示

公司治理层面，董事会由7名成员组成，独立董事占比57%，女性董事1人（14%）。2025年修订了提名委员会职权范围，新增性别多元化条款。审计方面完成11场合规培训，累计人均22小时；内部审计发现风险问题均为低风险项且100%闭环处置。

值得投资者关注的“漂绿”风险信号：- 碳排放强度在连续两年下降后出现反弹（1.29→1.39），可能削弱“能效领跑者”的低碳叙事可信度。- 耗水强度大幅上升（2.55→3.47），水资源管理目标中未设具体量化时间表。- 报告未提及第三方鉴证机构及保证级别，ESG数据可靠性依赖内部审计。- 与同行业可比企业相比，公司约65%的碳排放来自原料煤消耗（非燃料用途），这部分排放的核算与管控路径需进一步透明化。

总结

中国心连心化肥2025年ESG报告体系完整，治理架构清晰，在能效领跑、绿色工厂建设、循环经济、员工权益保障等方面展现了行业领先实践。但碳排放总量与强度反弹、水资源强度上升等问题值得持续关注。随着全国碳市场扩容及监管趋严，公司未来需更加系统地量化气候风险对财务绩效的传导路径，并加速推进产品碳足迹认证与价值链减排行动。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。