嘉耀控股(01626.HK)2025年度ESG报告解读

报告范围与重要性评估

嘉耀控股2025年ESG报告涵盖了集团主营业务（电子烟制造）的运营，报告范围包括广东生产基地、香港办事处及总部。报告遵循香港联交所ESG指引，进行了重要性评估，识别出对业务和利益相关方最重要的议题。重要性矩阵显示，产品及服务质素、商业道德及反贪污、企业管治、职业健康及安全、客户私隐/知识产权、财务表现、供应商管理、环保政策等位于高重要性区域。利益相关方包括员工、股东、客户、供应商、政府及社区，通过多种渠道保持沟通。

环境维度（E）

温室气体排放与减排目标

本集团于2025年进行了温室气体核算，范围一（直接排放）为838.6吨二氧化碳当量，范围二（间接排放）为50.9吨，总排放量889.5吨，较2024年的4,025.2吨减少77.9%。排放强度从每百万元营收3.0吨降至0.9吨，大幅下降主要由于2024年第四季度出售纸质卷烟包装及其他纸质包装分部，导致业务结构变化。报告未披露范围三排放（价值链排放），援引了联交所的豁免条款。

本集团设定目标：到2040年实现碳中和，到2030年可再生能源占比达到30%。

资源使用与废弃物管理

能源和资源消耗的显著下降同样与业务重组相关。本集团推行节能措施，包括电力控制、水资源循环利用、办公用品节约等，并定期进行环保培训及应急演练。

气候风险管理

报告应用联交所气候信息披露指引的豁免条款，尚未进行情景分析。识别的主要实体风险包括极端天气导致资产损坏（短期，中风险）和气温上升增加制冷能耗（长期，低风险）；转型风险包括更严格的碳排放法规（中期，中风险）和利益相关方期望提高（持续，低风险）。应对措施包括制定应急预案、监控能耗、加强ESG披露等。

社会维度（S）

员工权益与发展

截至2025年末，本集团共雇佣736名员工（2024年：825名），员工总成本约1.207亿元。员工性别比例为男性55.4%，女性44.6%；离职率16.2%（2024年：17.5%）。员工培训参与率达90.0%，总培训时长1,494小时，平均培训时长1.9小时（男性）、2.3小时（女性）。行政人员平均培训2.9小时，其他员工1.3小时。

本集团严格遵守劳动法律法规，报告期内未发生重大的童工、强迫劳动、歧视或职业健康安全违规事件。过去三年均实现零因工死亡，2025年因工损失工作天数5天。

供应链管理

本集团共有342家供应商，主要分布在广东（314家）、江苏（5家）、浙江（5家）等地。选择供应商时考虑过往记录、产品质量、服务及成本等因素，并定期评估其合规情况。对供应商的ESG尽职调查未披露具体比例。

产品责任与客户权益

本集团设有生产质量检定流程，报告期内未接到产品投诉。产品合格率维持在98%以上。同时制定了私隐及知识产权保护政策，遵守相关法律法规。

社区参与

报告期内本集团未作出慈善捐款，但表示积极与当地社区沟通并鼓励员工参与社区活动。

治理维度（G）

董事会与ESG治理

董事会由6名成员组成，含3名独立非执行董事，其中1位女性。提名委员会检讨董事会多元化政策。ESG及气候相关事宜由高级管理人员监督，本集团将ESG相关指标及工作安全管理纳入薪酬考核框架。

反腐败与合规

本集团已制定反贪污及举报政策，报告期内未涉及任何贪污活动的法律案件，也未发生违反贿赂、勒索、欺诈及洗钱相关法律法规的事件。

风险管理与内部审计

本集团设有内部审计职能，由审核委员会监督。风险识别程序覆盖ESG风险及气候变化相关战略风险。报告期内董事会认为风险管理及内部控制系统有效。

综合评述与漂绿风险提示

嘉耀控股2025年ESG报告在量化数据披露方面较前次有所提升，尤其是温室气体排放和资源消耗的量化指标。然而，碳排放强度的大幅下降（-77.9%）主要源于业务结构变化（纸质包装业务剥离），而非运营效率的内在提升，投资者需注意这一结构性因素。报告未披露范围三排放，且对应气候情景分析计划推迟至未来数年，符合豁免条款但降低了对气候风险的深度评估。

社会维度中，员工培训时长（平均约2小时）偏低，且未披露研发投入金额及科技伦理相关的具体措施。治理层面将ESG绩效与薪酬挂钩的做法值得肯定，但缺乏对ESG目标进展的量化考核披露。

整体而言，报告在数据完整性方面有进步，但部分领域仍依赖“持续推动”等定性描述，且未提及任何环境或社会处罚事件，可能存在选择性披露的痕迹。建议投资者关注行业监管变化对业务可持续性的影响，以及公司未来在范围三排放和气候情景分析方面的进展。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。