集海黄金(02489.HK)2025年度ESG报告解读

集海黄金集团有限公司（股票代码02489）于2026年4月24日发布2025年度ESG报告，这是公司首次将新收购的烟台牟金纳入报告范围。报告遵循联交所ESG报告守则，披露了环境、社会及治理层面的关键绩效。作为一家聚焦黄金勘探、采矿与选矿的山东企业，本报告在治理架构完善、量化目标设定方面有所突破，但生产安全事故、碳排放密度上升等议题也需投资者重点关注。

ESG管治架构

2025年2月，公司新设环境、社会及管治委员会（ESG委员会）及风险管理委员会，由独立非执行董事分别担任主席。董事会下设ESG工作小组与减排领导小组，形成“董事会-委员会-工作小组”三层管理闭环。董事会负责监督ESG策略及气候相关风险，但报告指出，薪酬政策尚未与气候表现挂钩。

环境维度：碳排放与资源管理

温室气体排放与能源

报告披露了范围一、范围二及首次探索的范围三排放数据：

关键发现：尽管范围一排放量有所下降，但范围二排放量及综合排放密度均呈上升趋势，表明单位产品的碳排放效率未改善且有所恶化。报告未披露范围三的结构性数据，仅初步估算8.576吨二氧化碳当量。

水资源与废弃物

• 总耗水量：145,847立方米，较2024年下降18.7%，耗水密度从90.144降至75.423立方米/千吨选矿产量。
• 无害废弃物（主要为废石和尾矿）：约230万吨，其中约88.6万吨交由第三方加工为建材，其余排入尾矿库。
• 有害废弃物：0.883吨（废机油），统一交由资质第三方处置。

环境合规

• 主要运营子公司烟台中嘉被列入山东省2024年土壤污染重点监管单位名录，报告期内已完成制度建设和年度监测，未收到处罚。
• 烟台中嘉纳入省级绿色矿山名录，报告期内未收到整改通知。

社会维度：员工安全与社区责任

职业健康与安全

报告期内，邓格庄矿于2025年7月28日发生顶板事故，造成1名工人死亡。公司因此停产整改，并于9月26日获准复工。此外，宋家沟地下矿因安全生产许可证延期自愿停产2个月。

全年因工死亡人数1人，因工死亡比率0.11%；工伤事故207起，较2024年的3起大幅增加（主因是新增烟台牟金数据口径变化）；损失工作日2,235天。公司已针对事故进行整改并加强培训。

员工结构与发展

• 员工总数933人，其中女性占12%，高级管理层无女性。
• 员工流失率9%（与2024年持平）。
• 总培训时长2,112.2小时，人均2.26小时，较2024年（人均6.52小时）显著下降。
• 研发成本1,184万元，报告期内新获4项专利（矿井提升索探伤结构、固液分离设备等）。

社区投资

• 持续实施村民分红补偿计划（自2012年起），报告期内提供自来水工程、电梯维修等资金支持；向当地村民发放生活物资。

治理维度：风险与合规

董事会与委员会

董事会由8名成员组成，女性董事1人。2025年2月新设风险管理和ESG委员会，强化了对气候相关风险的监督。报告披露了董事会及委员会会议出席情况，整体出席率较高。

反腐败与举报机制

公司制定《反贪污、贿赂、舞弊管理制度》和《打击洗钱活动管理制度》，报告期内组织全员专题培训，未发生已结案的法律诉讼案件。

数据安全与知识产权

公司制定《知识产权及专利管理制度》，报告期内未收到知识产权相关投诉或违规通知。产品销售通过第三方冶炼厂，不直接涉及消费者数据保护。

气候相关风险与目标

报告识别了转型风险（政策、技术、市场）和物理风险（极端天气、高温干旱），并启动了基于IPCC情景的分析工作。但量化财务影响、情景分析结果等关键披露因“能力宽免”和“数据限制”而缺失。

公司以2025年为基准年，设定了2028年短期目标：- 总耗电量及其密度下降1%- 柴油消耗量下降1%- 尾矿处理量占尾矿产出量比例不低于40%- 选矿用水循环率100%

值得注意的是，公司主动披露“以2022年度为基准所订立的中期目标未能达标”，并重新设定了目标。这体现了透明度，但也暴露了早期目标设定与执行之间的差距。

投资者关注要点

• 生产安全风险：邓格庄矿事故导致停产约3个月，直接影响黄金产量与利润。2026年2月又因外部事故被动停产，显示行业安全管控压力。
• 碳排放密度上升：范围一及范围二排放密度从18.761增至19.540吨CO2e/千吨选矿产量，在营收增长25.9%的背景下，环境效率并未同步提升。
• 培训投入下降：人均培训时长从6.52小时降至2.26小时，可能影响员工技能提升与安全意识的持续强化。
• 治理改善：新设ESG委员会与风险管理委员会，购股权计划引入董事激励（但未设业绩目标），ESG管理架构趋于完善。
• 财务传导：2025年净溢利微降1.6%，主要因安全事故停产导致成本增加。未来需关注安全投入对利润率的持续影响。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。