合富辉煌(00733.HK)2025年度ESG报告解读

合富辉煌集团控股有限公司（股份代号：00733）于2026年4月29日发布其2025年度ESG报告，全面披露公司在环境、社会及治理方面的实践与绩效。2025年，中国房地产市场持续低迷，公司面临挑战，整体营业额下滑37%至599,000,000港元，股东应占亏损扩大至299,600,000港元。在此背景下，公司通过聚焦核心城市、优化成本结构、推动数字化转型等措施应对市场变化，ESG表现亦呈现出相应调整。

环境维度（E）：排放显著降低，但依赖业务收缩

温室气体排放与资源消耗

2025年，公司温室气体排放总量为460吨二氧化碳当量，较2024年的1,380吨大幅下降66.7%。其中，范围1（直接排放）为190吨（2024年：240吨），主要来自汽油消耗；范围2（间接排放）为270吨（2024年：1,140吨），主要来自电力消耗。排放下降与业务量减少、分行及员工数量缩减直接相关。

• 无害废弃物方面，碳粉盒消耗70件（2024年：190件），墨水盒40件（2024年：150件），下降原因同样归因于物业交易减少和无纸化推进。
• 公司未产生有害废弃物，亦无大量废气、废水排放。

气候相关披露

公司已建立由董事会监督的ESG管理架构，并成立ESG工作团队负责气候相关议题的协调与汇报。在气候风险与机遇方面，公司识别出以下要点：

• 物理风险：极端天气（如飓风、暴雨、高温）可能导致业务中断，尤其影响粤港澳大湾区滨海物业的代理服务。
• 转型风险：绿色建筑政策趋严、数字化压力、客户偏好转向绿色健康住宅，要求公司加大技术投入和培训。
• 机遇：VR看楼、直播等数字化工具可减少出行排放并扩大业务覆盖；为客户提供绿色物业价值包装，强化专业服务能力。

公司采用SSP1-1.9（低温控制）和SSP2-4.5（中温控制）两个情景进行气候韧性分析，覆盖短（1-3年）、中（4-6年）、长（7-10年）期。评估显示，短期风险级别为“低”，中期部分风险升至“中”。公司未设定绩效指标与薪酬挂钩，亦未使用内部碳定价或碳信用。

环境目标

董事会声明中提出：2026年温室气体排放总量、无害废弃物及资源使用保持在2025年水平，并力求每年减排约5%。该目标为绝对目标，未设置里程碑或中期目标，且未经第三方验证。2025年数据较2024年大幅下降，已初步达成年度目标，但改善主要源于业务收缩而非效率提升。

社会维度（S）：员工规模缩减，培训与投诉改善

员工雇佣与结构

截至2025年末，公司全职员工约2,100人，较2024年的4,000人减少47.5%。员工性别分布：男性1,000人，女性1,100人，女性占比约52.4%。年龄分布以30-39岁员工为主（1,100人）。员工留任率为89%（2024年：92%），其中30岁以下员工留任率78%低于30岁以上员工。

健康与安全

• 2025年因工伤损失工作日数为250日（2024年：400日），过去三年未发生因工亡故事件。
• 公司遵守职业健康安全法规，未发生重大意外。

发展与培训

• 每名全职员工平均培训时数为8小时（2024年：9小时），培训内容涵盖房地产行业知识、营销技能等。
• “星青年”培训计划已运行14年，面向毕业生提供系统培训。

产品责任与客户权益

• 投诉个案10宗（2024年：29宗），公司设有投诉处理机制和内部调查流程。
• 未发生服务因安全健康原因被收回的情况。
• 公司遵守知识产权、广告法规及隐私保护规定，未发生重大违规。

反贪污

• 公司执行“阳光行动”标准，设有举报政策，提供反洗黑钱培训。
• 2025年度无针对公司或员工贪污行为的法律案件。

社区投资

• 成立合富辉煌义工队，约80名员工自愿参与，开展扶贫、慰问长者、植树等公益活动。
• 报告未披露具体投入金额。

治理维度（G）：董事会监督体系完善，但ESG激励缺位

董事会与ESG管理

• 董事会负责ESG整体策略，由执行董事、非执行董事及独立非执行董事共8人组成，其中女性董事1名。
• 审核委员会、薪酬委员会、提名委员会全部由独立非执行董事担任主席或成员，公司治理结构符合上市规则要求。
• 设有ESG工作团队，由行政、技术、业务等部门人员组成，定期向董事会汇报。

ESG绩效与激励

• 董事会设定环境目标，但绩效指标未纳入薪酬政策，员工薪酬主要与物业交易量挂钩。
• 报告显示，公司未将气候相关风险纳入高管激励体系。

风险与内部管控

• 公司已识别主要业务风险（宏观经济、行业竞争）、财务风险（利率、汇率），并建立信贷风险管理程序及贷款后监控机制。
• 2025年商誉减值11,198,000港元，反映业务环境恶化。
• 报告未披露环境处罚或安全事故等负面事件。

关键评估与风险提示

财务重要性

2025年公司业绩下滑，ESG表现中的排放与资源消耗下降主要源于业务规模收缩，而非效率提升或技术升级。员工大幅减少（47.5%）可能影响服务交付能力和客户关系。金融业务应收贷款拨备持续高企（396,579,000港元），信贷风险集中度较高，最大借款人占比46.59%。

影响重要性

公司作为轻资产服务商，直接环境影响有限，但通过数字化服务（如VR看楼）间接推动价值链减排。社区投资活动规模较小，未披露量化投入。

漂绿识别

• 报告未提及任何环境处罚或安全事故，可能存在选择性披露风险。
• 碳排放强度（单位营收排放量）无法从报告直接计算，但排放绝对量下降远大于营收下降幅度（-37%），需关注数据口径一致性。
• 目标未经第三方验证，且范围3排放（价值链排放）未予披露。

总结

合富辉煌2025年度ESG报告较为全面地展示了公司在环境、社会及治理维度的管理框架与实践。尽管公司在气候风险识别、数字化工具应用及反腐败机制方面有所建设，但当前ESG绩效改善高度依赖业务收缩，可持续性存疑。董事会尚未将ESG指标纳入管理层薪酬，目标设定缺乏中期里程碑，未来需进一步将绿色服务能力与核心业务增长相结合，以实现有质量的可续发展。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。