励时集团(01327.HK)2025年度ESG报告解读

关于本集团与报告范围

励时集团（股份代号：01327）于2026年4月30日发布2025年度环境、社会及管治报告，披露其在奢侈品手表、珠宝设计制造及销售业务中的ESG绩效。报告覆盖香港及中国内地运营，范围较上年无重大变化，遵循香港交易所《环境、社会及管治报告指引》及新增D部分气候相关披露要求编制。

ESG治理与重大议题识别

治理架构

董事会承担ESG及气候事宜的全面监督责任，至少每年检讨相关策略、目标与表现。行政总裁负责日常管理，并授权部门经理执行；ESG工作组由各部门代表组成，协调具体计划。报告未明确提及ESG绩效与高管薪酬挂钩，但董事会会议已纳入气候议题讨论。

实质性评估

报告通过重大评估识别出以下关键层面：- 环境：排放物、资源利用、温室气体与气候变化、能源效率、原材料及包装材料有效使用。- 社会：员工福利、包容与平等、人才吸引与保留、职业健康安全、培训、供应链管理、质量控制、知识产权保护、客户隐私、企业管治、反贪污。

环境维度（E）分析

排放物管理

本集团将电镀、皮革染色等高环境影响工序外包，内部生产仅产生噪音、金属废料及少量润滑油废物。报告期内无重大违规，且未产生有害空气排放物或有害废弃物。

温室气体排放
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 单位 || --- | --- | --- | --- || 范围1排放 | 6.8 | 7.0 | 吨二氧化碳当量 || 范围2排放 | 33.8 | 30.1 | 吨二氧化碳当量 || 范围3排放 | 0.3 | 0.3 | 吨二氧化碳当量 || 温室气体排放总量 | 40.9 | 37.4 | 吨二氧化碳当量 || 密度（按员工计算） | 0.80 | 0.67 | 吨二氧化碳当量/员工 |

关键发现：排放总量同比上升9.4%，但更值得关注的是排放密度从0.67升至0.80，增幅约19.4%。本集团设定了至2027年（基准年2022年）排放密度下降5%的目标，但当前趋势与目标背道而驰，需警惕实现路径的可靠性。范围3排放目前仅覆盖淡水及污水处理，未包含价值链其他环节（如外购商品、员工通勤），披露完整度不足。

废弃物的管理：有害废弃物仅限抛光工序产生的少量润滑油，由合格承包商收集处理；无害废弃物（金属、塑料、包装材料）经分类后出售给回收商。报告未量化废弃物总量及密度，且未设定废弃物的减量目标，仅表示“未来将披露进一步资料”。

资源利用

能源消耗
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 单位 || --- | --- | --- | --- || 直接能耗 | 152.2 | 158.5 | 吉焦 || 间接能耗 | 135.3 | 151.9 | 吉焦 || 能耗总量 | 287.5 | 310.4 | 吉焦 || 密度（按员工计算） | 5.6 | 5.5 | 吉焦/员工 |

能耗总量下降7.4%，但密度微增1.8%，主要因员工数量减少（从56人降至51人）。本集团目标为至2027年能耗密度下降5%，目前进展缓慢。

水消耗
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 单位 || --- | --- | --- | --- || 水消耗总量 | 431 | 450.0 | 立方米 || 密度（按员工计算） | 8.43 | 8.04 | 立方米/员工 |

水消耗总量减少，但密度上升约4.9%。目标为至2027年用水强度下降5%，当前密度需逆转上升趋势。

包装材料
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 单位 || --- | --- | --- | --- || 纸箱 | 1,450 | 1,480 | 个 || 塑料袋 | 1,340 | 1,380 | 个 |

包装材料用量轻微下降，但报告未设定量化目标。

环境合规与天然资源

报告声明无重大违反香港及中国环境法律，且通过ISO14001、ISO9001、OHSAS18001认证。业务活动未对大气、水、土地造成污染，但缺乏生物多样性保护相关披露。

气候相关披露（D部分）

本集团按四大支柱进行了披露：- 管治：董事会监督气候策略、目标与风险管理，行政总裁负责日常管理。- 策略：识别了急性实体风险（台风、水浸等中断运营）及转型风险（政策、技术、市场），评估慢性实体风险重要性较低。但未进行正式气候情景分析，计划未来加强。- 风险管理：将气候风险纳入企业风险管理框架，通过业务持续计划、保险、供应商沟通等措施应对。- 指标与目标：设定了2022年基准年至2027年排放强度、能耗强度、水耗强度各降低5%的目标。但如上数据所示，2025年排放强度实际上升，需关注执行偏差。

漂绿提示：报告称气候目标“符合持续改善原则”，但未说明与行业脱碳路径或国际气候协定的对齐程度。此外，未披露范围3的其他关键类别（如采购商品、商务旅行），财务重要性评估亦缺乏量化。

社会维度（S）分析

雇佣与劳工实践

员工结构（2025年末）
| 维度 | 类别 | 数量 || --- | --- | --- || 员工总数 | - | 51 || 性别 | 男性 | 38 || | 女性 | 13 || 雇佣类型 | 长期 | 46 || | 合约 | 5 || 年龄组别 | 30岁以下 | 23 || | 31-40岁 | 16 || | 41-50岁 | 12 || | 50岁以上 | 0 || 地区 | 香港 | 46 || | 中国 | 5 |

员工流失率：总流失率9%（2024年为0%），其中男性12%、合约员工67%、制造技术人员24%。50岁以上员工流失率200%（因基数小，该类别员工全部离职）。高流失率集中于合约及技术人员，可能影响生产稳定性。

健康与安全：连续三年零工亡、零工伤损失日，已获得OHSAS18001认证，合规情况良好。

发展与培训：2025年100%员工受训，平均每人2.0小时，与上年持平。但培训时数偏低，且未披露培训内容与效果评估。

劳工准则：报告期内未发现童工或强制劳动，招聘流程要求核实身份证明。

供应链管理

供应商数量稳定，采购政策包含环境合规、禁止童工等条款，但未披露ESG尽职调查比例或审计覆盖率。绿色采购理念已体现，但缺乏量化的供应商环境绩效评估。

产品责任

• 产品召回率：0%
• 客户投诉：0件
• 知识产权侵权：0起
• 数据隐私违规：0起

本集团未运营直接零售店铺，通过授权经销商销售。质量管理已获ISO9001认证，但报告未披露客户满意度调查结果。

反贪污

报告期内贪污诉讼案件数为0。已建立反贪污小组和举报程序，但未提供反贪污培训覆盖员工比例及培训时长。

社区投资

报告仅简要提及植树和向当地社区捐款，未披露具体投入金额或项目细节，属于“定性描述缺乏量化支撑”的典型。

治理维度（G）分析

• 董事会角色明确，但未披露董事会成员独立性、性别多元化的具体数据。
• 未提及ESG绩效与高管薪酬挂钩。
• 党建引领等国企特征不适用（公司为开曼注册，非央企/国企）。
• 数据安全与隐私保护有政策表述，零事件。
• ESG管理已形成“识别-目标-监测”闭环，但内部审计对ESG绩效的反馈机制未详细说明。

财务重要性传导关系

• 融资约束：报告按HKEX要求编制，增强透明度，但未披露绿色融资或ESG评级情况。
• 运营效率：能源及水耗强度上升，可能增加未来成本压力；外包高环境工序降低了直接风险，但也削弱了供应链管控能力。
• 品牌与人才：员工流失率尤其是合约及技术人员高企，或影响生产稳定性；低培训投入可能限制人才发展。

总结

励时集团2025年度ESG报告遵循了港交所指引基本结构，并在气候相关披露方面完成了D部分过渡。然而，多项环境KPI显示2025年表现较2024年倒退，尤其是温室气体排放密度大幅上升，与设定的下降目标形成鲜明对比。报告在供应链ESG管理、社区投资、员工培训效果等关键社会议题上仍停留在“政策描述”层面，缺乏量化成果。治理层面虽建立了ESG治理架构，但董事会多元化、薪酬挂钩等细节待完善。投资者需关注其能否在未来两年内扭转碳排放强度上升趋势，并扩大范围3披露范围。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。