外媒集体刊文：为啥资本外流对中国是好事儿

外媒：二季度外汇储备减400亿美元 两张图看懂资本外流

据彭博社报道， 彭博首席亚洲经济学家欧乐鹰与彭博经济学家陈世渊撰文称，中国的资本外流在第二季度加速，这是投资者不看好中国的一个信号，从而也加大了中国央行支撑人民币汇率并提供流动支持来抵消资本外流的压力。

第二季度，中国外汇储备减少400亿美元，从3月底的3.73万亿美元降至3.69万亿。储备自2014年第三季度以来已连续四个季度下滑.

图注1:外汇储备(白色)、贸易顺差(桔色)、净FDI(绿色)

图注2:资本流动变动(蓝色)=外汇储备变化-贸易顺差-净FDI

有鉴于贸易顺差和估值效应带来的积极贡献，外汇储备下降说明资本出现明显外流。彭博计算得出，第二季度外流资本达到1770亿美元，高于第一季度的700亿美元。

图表：在岸人民币现汇(绿色)和人民币中间价(桔色)和人民币中间价与昨日人民币现汇差价(白色)

中国人民银行通过调整每日人民币兑美元中间价，抵挡住了资本外流对人民币汇率的冲击。该央行还运用降低存款准备金率(RRR)和公开市场的逆回购操作，来抵消资金外流造成的资金面供应下降。图中白线表示人民币中间价与昨日人民币现汇差价区间，可以看出白色区间逐渐加大。

彭博计算的资本流动数据是外汇储备的变动减去外贸、FDI、收入差额和估值效应。由于FDI和收入差额相关数据不完整，因此我们根据历史数据进行估算。

外汇储备数据与中国外汇管理局近期发布的公告背离，外汇局暗示资本已恢复流入。