“权威人士”说没有大规模刺激、不加杠杆 黑色系狂欢终结

属于黑色系商品的狂欢实在太短暂。供需格局的悄然改变，以及9日人民日报头版“权威人士”的“不搞大力度刺激”、“不加杠杆”的表态，让黑色系又集体走在了跌跌不休的老路上。

截至5月9日收盘，黑色系铁矿石、螺纹钢、热卷3大品种主力合约跌停，焦炭暴跌6.91%，焦煤下跌4.32%，黑色系集体阵亡。继4月21日当周达到狂欢顶点之后，黑色系商品期货已连续第三周处于降温阶段。

对今天的资本市场来说，人民日报的一篇文章无疑是一则重磅。自去年5月以来在人民日报现身的权威人士今天第三次出现，在头版转二版刊登的《开局首季问大势》一文中指出，中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。

5月9日《人民日报》头版截图。

权威人士指出，要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。特别提到，股市、汇市、楼市的政策取向，即回归到各自的功能定位，最终各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段。

权威人士还特别强调，假如搞大力度刺激，必然制造泡沫，这个教训必须汲取。

此前的5月3日，新华社也曾发布英文社评称，中国不会再借助大规模刺激措施拉动经济增长。

除了这则重磅让市场人士对中国经济快速反弹这一幻想破灭之外，黑色产业链供需格局也正在发生变化，此前小阳春的阶段性供不应求不复存在。

浙江东海商品交易中心副总经理孔德钱对澎湃新闻表示，“前一阵是因为一些资金的涌入，推动了短期的上涨，但从实体经济的复苏程度和景气程度来分析，很难支撑持续的上涨”。孔德钱认为，“今天的下跌，还是基本面的问题，并且，市场预期央行后续会有紧缩银根的动作，综合造成了下跌”。

和期货步调一致的是，黑色系的现货市场也不再乐观。据长江证券研究报告，上周钢价跌幅扩大至5.25%抑制现货交易，钢贸库存被动累积。长江证券分析师认为，上周基本面数据恶化明显，虽然与此前涨价一样，更多源于情绪因素主导，但目前行业供需格局也出现走弱。

研报中显示，受盈利驱动，行业高炉开工率虽回升缓慢但实际供给却快速增长，5月份全国粗钢日产量保守估计有望达到235万吨创历史新高。另外，需求端地产、基建投资好转短期仍会持续但难超预期，而作为需求变化结果的库存周期或受中长期悲观预期影响发生扭曲。

刚过去的这个周末，对唐山钢坯来说万分残酷。8日下午，唐山地区钢坯价格连续两次下调，累计下调幅度达到130元/吨。五一节后，唐山钢坯已累计下调370元/吨，降幅达15%。而较4月25日最高点，目前价格已累计回落460元/吨。

受钢价下跌影响，上周钢厂盈利同样快速回调，估算的螺纹钢、热轧吨钢同步毛利润为245元、248元，自4月中旬高点分别减少422元、491元。长江证券指出，5月钢价即使难跌，上行空间也十分有限。

另外，还有分析认为，黑色系今天的暴跌，和大商所对焦炭、焦煤、铁矿石等品种实行差异化手续费有关。

大商所9日发表文章，其新闻发言人表示，此次对日内和非日内交易手续费实行差异化收取措施，意在于抑制相关品种过于频繁的短线交易、防范过度投机风险同时，避免对正常的非日内交易造成冲击，确保市场运行效率，保障期货市场价格发现和避险功能的发挥。

该新闻发言人还强调，对所有短线交易频繁、交易持仓比过高品种，仍会采取进一步提高交易手续费的举措防控过度投机风险，并视市场情况必要时会进一步采取包括限仓等在内的监管举措。

此前，中国三大期货交易所为遏制过度投机交易，连续下发包括上调手续费、缩短交易时间等在内的调控措施，导致期货交易有所降温。但也有期货分析师对澎湃新闻表示，“上调手续费对正常做套期保值的人来说，加大了交易成本，这实际上对他们不公平”。