科士达：优秀设备制造商，加速新能源运营布局

国泰君安证券股份有限公司 分析师：洪荣华,王浩

事件：公司与金寨县签订合作协议,拟投资22.5亿元建设300MW光伏电站、1亿元建设光伏逆变器和充电设施项目,有望带动公司设备销售、加速新能源产业链布局。

点评：

携手金寨县政府，涉足光伏电站建设与运营，加速新能源产业链布局。

安徽金寨县是我国光伏扶贫“示范县”,根据国家能源局批复的规划,到2020年金寨县光伏发电装机规模将达到3.2GW,公司拟投资22.5亿元分三年建设300MW光伏电站,投资1亿元建设不低于300MW光伏逆变器和电动汽车充电设施项目。

分析师认为公司与金寨县政府的合作不仅是单个电站项目,而是产业链全方位的、可持续的合作：

1)根据协议,公司在金寨县拥有光伏设备优先采购权,有望带动其光伏逆变器销售量,提升传统设备销售业绩;

2)考虑光伏电站6个月左右的建设周期,分析师预计一期100MW项目有望2017年并网贡献业绩;

3)金寨县优先将未来电动汽车充电设施项目授予公司,并积极协调支持开拓六安地区以及安徽省内其他地区开展电动汽车充电设施项目,带动公司充电设备销售与充电基础设施运营业务。携手金寨县政府,有望加速公司新能源产业链全方位布局。

投资建议：

公司与金寨县政府签订投资合作协议,拟投资22.5亿元建设300MW光伏电站,投资1亿元建设光伏逆变器和电动汽车充电设施项目,分析师认为与金寨县政府合作有望助力公司打开安徽充电设施市场,加强公司在电站开发和运营方面的经验,分析师维持公司2016-17年EPS为0.68/0.90元的预测,给予行业平均估值2016年45倍PE,上调目标价至30.60元(原为27.14元)。维持“增持”评级。

风险提示：数据中心产品市场开拓;充电基础设施建设投资低于预期。