瑞银：“英国退欧”公投后 市场可能出现的六大反应

周四(6月23日)瑞银集团(UBS)表示，为降低市场不确定性，试图衡量“英国退欧公投后市场波动水平”。具体观点如下。

为此，该行首先对资产做出简单的、基于模型的计算。其次对该行策略师们进行调查，他们从基本面角度提供不同资产面临风险的看法。简而言之，分为以下六个要点：

1、若英国脱欧，英镑将承受巨大下行压力，而如瑞郎和日元等避险货币将收益，但可能的政策反应将限制其涨势。欧元兑美元方面，影响将相对温和。

2、债市的反应将不对称。若英国留欧，各国国债收益率将上涨，但涨幅料不大，涨势将集中在欧元区核心成员国。若英国脱欧，各国国债收益率将大跌，特别是英国和美国。

3、若英国脱欧，国债收益率、各国政策缓冲，及尚未至宏观冲击水平均暗示，标普500指数的跌幅将小于英国富时100指数或欧洲斯托克指数。若英国留欧，标普500指数或涨至新高。

4、若英国脱欧，欧元区外围国债收率和企业信用差额将大幅走扩，尽管在相应的政策反应触发前，可能是暂时的。若英国留欧，欧元区外围国债收率和企业信用差额的上行空间将有限。

5、风险情绪的波动可能影响新兴市场资产，不过其与欧元区和英国资产的关联度不高，因美债较低的收益率将进行缓冲。

6、国际油价受到的影响料相对有限。金价方面，美国实际利率的整体下滑令其上行空间大于下行。

北京时间周四14:00点英国开始脱欧公投，投票至周五(6月24日)凌晨05:00点结束，最终结果公布时间视统计进度而定。

北京时间14:46，英镑兑美元报1.4743/46。