万科终止与深铁联姻 股权暗战或转移至董事会层面

对于万科管理层来说，失去深铁这个“友好股东”的支持，股权之争的局面并没有变得乐观，而是更加扑朔迷离。这也是王石说股权之争还未结束的原因。

万科目前的几方股东处境微妙。有迹象显示，因为前海人寿被查，其他资金受限，第一大股东宝能再增持万科股权的可能性几乎已经不存在了，之前宝能系旗下钜盛华通过九大资管计划增持万科，把杠杆用到了极致，但据财新报道，作为宝能系举牌万科的储备“弹药”，早已成立的安信基金信心增持1号资管计划已经提前清盘，2号资管计划也正在着手清盘。

第三大股东恒大方面，其旗下的恒大人寿同样受到来自监管的压力。虽然中国恒大(03333.HK)表示是用公司自有资金举牌万科，但恒大整体仍然受到牵连。17日晚，中国恒大总裁夏海钧首次明确表态，恒大无意成为万科控股股东。

万科第四大股东是安邦。据接近安邦的人士表示，安邦一直以来的投资策略都是充当友好股东，从安邦入股的远洋地产等来看，与管理层也未发生矛盾。

事件演变至此，第二大股东华润又成为了关键。“第二大股东华润到底想要干什么，现在应该明确了。既然反对重组，那么就应该拿出自己的解决方案，要么明确声明只做财务投资者，要么继续增持万科，回归第一大股东。”分析人士表示。

但在6月底声明不同意宝能罢免万科董事会的提议之后，华润在万科股权之争中陷入了长达半年的沉默。

值得注意的是，华润旗下房地产平台华润置地(01109.HK)在11月24日公告，其以总认购价73.15亿人民币入股中华企业，占其全面扩大后股本20.9%；将以自有资金支付。

华润置地在公告中称，它将成为中华企业的“战略股东”，能进一步巩固公司在中国物业投资的领先地位。

华润置地曾被认为是华润集团战略整合万科、华润房地产业务的平台，但接近华润的人士称，华润作为央企，不可能在万科股价高企之时接盘，继续增持的可能性极小；华润置地入股中华企业，也是自行并购发展的思路。

“存量”问题如何解决？

现在回头去看，万科股权之争的转折点始于险资监管新政。

12月3日起，在监管层发起针对险资的监管风暴之后，市场预期险资投资上市公司的很多规则都要改变。保监会有关人士也多次提到，将要出台一系列险资投资上市公司新政，其中包括明确禁止保险机构与非保险公司一致行动人共同收购上市公司，以及保险公司重大股票投资，新增部分应该使用自有资金，不得使用保险资金等。