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资本市场生态环境改善 临时监管政策将有序退出

2017-02-20 09:01:00 来源:证券日报
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自去年四季度以来,随着A股市场信心修复,有序恢复IPO节奏、松绑股指期货等一系列规范性的监管政策落地,资本市场正在向本源回归。尤其是中金所近日发布通知,自2017年2月17日起,降低股指期货持仓限制、保证金和手续费。市场普遍认为有利于市场健康发展。

临时监管措施有序退出

东北证券研究所董事总经理付立春在接受《证券日报》记者采访时分析认为,经过一年依法、全面、从严监管,持续整顿市场秩序,随着市场生态环境进一步改善,预计2015年股市异常波动期间临时采取的政策措施将陆续退出,但都是有限制的恢复正常秩序,更加突出有序性和规范性,这有利于恢复二级市场流动性。

2015年股市异常波动期间,监管层采取了两融调整、IPO发行暂缓、限制股指期货等临时性措施。这些临时性措施在一定程度上缓解了当时市场流动性压力,在一定程度上切断了股市异常波动传导和放大效应。

2016年,证监会秉承依法、全面、从严监管理念,有效提高了监管效力,监管执法能力实现大幅提升,全年处罚数量和罚没金额创历史新高,市场禁入人数达到历史峰值。另外,2016年证券期货行业发展呈现出新面貌,如注重加强规范引导,努力促进证券期货基金行业机构可持续发展,并且防控金融风险、维护市场稳定的能力经受住了新考验。

2016年证券监管工作深刻汲取股市异常波动教训,坚持底线思维,对存在的乱象和问题,果断出手,多管齐下,有效防范和化解了市场风险。更为值得注意的是,更加注重市场沟通和预期管理的能力的提升。

“从总体来看,更加有序和规范地逐步松绑相关政策措施,可以促使市场平稳健康发展,可以避免过度投机和过高杠杆资金等造成市场异常波动。这整体上有利于向着回归市场本源的方向发展。”付立春强调。

上海股份制与证券研究会副会长曹俊在接受《证券日报》记者采访时预判,“随着市场环境改革和信心不断恢复,预计个股期权经过系统测试也会适时推出,用以对冲市场波动风险。”

为新股发行预留空间

随着市场整体生态环境改善,2016年四季度以来IPO速度不断加快。对此,一位专业研究人士向《证券日报》记者分析,从宏观经济出发,需要资本市场支持实体经济发展,而资本市场推动企业直接融资就是最好的方式方法,因此市场信心逐步修复以后,平衡二级市场,有序、稳健地推动新股发行更显客观需要,也是顺势而为。

谈及IPO对市场影响,该研究人士认为,目前IPO融资规模相对较少,平均每家企业募资5亿元左右,粗略估计700多家排队企业,总计融资不足4000亿元,并且是有序有计划地推进。同时,近期监管层对借壳、跨界并购重组、定增都进行了一定限制,这已经为新股发行预留空间,因此IPO融资对市场影响不大。

曹俊表示,可以预见,在不断恢复证券市场功能和投资者信心的同时,保持稳定持续的政策取向是十分必要的,因此,从提高上市企业整体质量出发,在规范资产重组的同时,证券市场会进一步扩大,IPO节奏会平稳有序推进。

为长期资金入市铺路

“预计今年将鼓励更多资金参与证券投资,同时有可能放宽新股申购规定。”曹俊认为,随着人民币国际化进程加快,沪深两市对接香港市场的双向投资规模有望扩大,吸引更多国际资金参与我国证券市场,如QFII和RQFII的规模也将继续扩容。

在国内层面,2月16日召开的全国社保局长会议上,人力资源和社会保障部副部长游钧表示,目前已有包括北京、上海等7个省区市,共计3600亿元基本养老金开始进行委托投资运营。这意味着,按照相关法律、法规以及规则,养老金投资方向包括股市投资,将有部分资金投资股市。

“市场秩序逐渐恢复和回归本源之后,才会有更多长期资金入市。”同时,付立春认为,保险资金在二级市场的投资正在逐步规范,回归资产保值增值和价值投资取向,避免过度资本运作造成市场大幅波动。对A股市场来说,这些措施是积极的,有意义的,也是全局性的。

随着市场整体生态环境改善,2016年四季度以来IPO速度不断加快。对此,一位专业研究人士向《证券日报》记者分析,从宏观经济出发,需要资本市场支持实体经济发展,而资本市场推动企业直接融资就是最好的方式方法,因此市场信心逐步修复以后,平衡二级市场,有序、稳健地推动新股发行更显客观需要,也是顺势而为。

谈及IPO对市场影响,该研究人士认为,目前IPO融资规模相对较少,平均每家企业募资5亿元左右,粗略估计700多家排队企业,总计融资不足4000亿元,并且是有序有计划地推进。同时,近期监管层对借壳、跨界并购重组、定增都进行了一定限制,这已经为新股发行预留空间,因此IPO融资对市场影响不大。

曹俊表示,可以预见,在不断恢复证券市场功能和投资者信心的同时,保持稳定持续的政策取向是十分必要的,因此,从提高上市企业整体质量出发,在规范资产重组的同时,证券市场会进一步扩大,IPO节奏会平稳有序推进。

为长期资金入市铺路

“预计今年将鼓励更多资金参与证券投资,同时有可能放宽新股申购规定。”曹俊认为,随着人民币国际化进程加快,沪深两市对接香港市场的双向投资规模有望扩大,吸引更多国际资金参与我国证券市场,如QFII和RQFII的规模也将继续扩容。

在国内层面,2月16日召开的全国社保局长会议上,人力资源和社会保障部副部长游钧表示,目前已有包括北京、上海等7个省区市,共计3600亿元基本养老金开始进行委托投资运营。这意味着,按照相关法律、法规以及规则,养老金投资方向包括股市投资,将有部分资金投资股市。

“市场秩序逐渐恢复和回归本源之后,才会有更多长期资金入市。”同时,付立春认为,保险资金在二级市场的投资正在逐步规范,回归资产保值增值和价值投资取向,避免过度资本运作造成市场大幅波动。对A股市场来说,这些措施是积极的,有意义的,也是全局性的。

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