李迅雷：目前央行加息概率不大

（原标题：李迅雷：目前央行加息概率不大）

10月份以来，中国债券市场出现大幅震荡，国债、国开债等主流交易品种大幅下跌，十年期国债收益率逼近4%，市场有传言说央行要加息。中泰证券首席经济学家李迅雷认为，加息的可能性存在，但通过对未来国内通胀率水平、海外利率水平变化及人民币汇率、2018年经济增速等因素进行综合评估，认为加息的概率不大。

从全球经济来看，2017年普遍回暖，美联储也已连续多次加息，预计今年12月和明年仍会多次加息。因此，从理论上讲国内应该上调基准利率，使得基准利率与市场利率之间的缺口能够收窄。但是，考虑到货币政策的变化主要体现在价格信号和数量信号上，即利率和存准率的调整是带有指向性的，这也是央行迟迟不愿意动利率的原因。

此外，国内房地产销量增速的回落，与各地不断出台限购、限售政策有关，体现了中央“房子是用来住的、不是用来炒的”理念，如果再结合“环保”和“绿色GDP”的理念，说明今后我国将更加注重经济增长的质量而非数量，因此，2018年经济增速下行恐怕难以避免。在这样的背景之下，进一步收紧货币似无必要，也就是说，原本加息举措在前期经济增速回升中显得滞后了，如今，维持利率稳定则有了“领先”含义。

总而言之，无论从外部还是国内的经济金融形势看，还是从近期所发生的各类经济事件看，似乎都没有给出当下需要加息的一个充足理由。当前我国金融调控采取“双支柱”的模式，即货币政策和宏观审慎管理相结合的方式，原先货币政策实现不了的目标，可通过双支柱调控模式来实现，这也使得货币政策应用从传统的总量调控偏向于结构调控。