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大摩调研三四线城市 看好碧桂园增长潜力

2018-06-29 14:28:53 证券之星

今年前五月领军房企碧桂园实现合同销售额3346.8亿元,继续维持行业第一的地位。碧桂园涨势如虹的销售业绩也吸引越来越多投资机构关注。

6月26日,为满足机构投资者需求,碧桂园在江苏江阴举办资本市场开放日,其中摩根士丹利参与调研后发布研报称,碧桂园项目在江阴当地市场主要满足改善性需求,并无太多“炒房”迹象,加上持续温和的棚改和碧桂园采用SSGF革新建造工艺缩短工期等因素,料碧桂园涨势良好。

碧桂园江阴资本市场开放日当天,机构分析师调研了当地三个项目。

“已经交房项目入住率超过70%,其中华星世纪学府采用了SSGF,从开工到交付还不到400天时间。该区域棚户区改造工作一直在持续且稳健地推进,而不像北方部分城市那样激进。”摩根士丹利在上述研报中分析称,预计碧桂园在苏州市场份额至少能达15%。

这是碧桂园在三四乃至五线城市布局的真实写照。早在今年3月,摩根士丹利即发布研报预测,三四线城市不但购房意愿超过一二线,而且还将会有长期可持续的购房需求。

据去年底全国住房城乡建设工作会议内容,2018年国内棚改目标为580万套,超过预期。

随着国家分级调控出台,房地产市场分化加剧,碧桂园继续发挥项目均衡布局的优势,重点深耕三四线。2017年,碧桂园新增881块土地,按面积计算,位于一二线与位于三四线比重为31:69。

同期,碧桂园在超过70个县级市的市场占有率超过30%,部分甚至过半。

碧桂园近年来在三四五线城市推出“好房子”产品,强调“好产品、好质量、好环境、好商业、好物业”,通过优化户型、提高得房率、电梯入户、配备城中心优质教育、商业、医疗等资源,瞄准当地人士改善型需求。

长期以来,碧桂园房屋销售均价保持十强房企最低,它坚持的是“比价不如比价值”的理念。权威第三方机构中国指数研究院指出,碧桂园之所以能做到“价平质优”,全赖拥有业内独一无二的标准化开发链条。

碧桂园颠覆了地产外包经营模式,“一条龙”开发模式实现了项目从拿地、规划、方案设计、建筑施工、装修到销售和物业管理整个作业链条完美整合,省掉了中间环节,在保质的同时,能够有效控制综合开发成本,最终实现还利于民。

除全产业链,近年来碧桂园还锐意改革,创新建造工艺升级,自主研发SSGF高质量建造体系。该技术集成解决了渗漏、空鼓、开裂等房屋建造顽疾,减少了空间浪费,同时还可实现专业的全穿插施工,从而使主体封顶后120天达到精装交付条件,实现建造速度比传统工期缩短8-10个月。完工速度快,节省利息成本,加快了周转,直接提高净资产收益率。

据了解,截至6月底,SSGF已在全国20多个省份、近300个项目中推广使用。未来碧桂园每一个符合条件的项目(SSGF适合18层以上的洋房)都将采用SSGF,为城镇住宅升级换代提供支撑。

6月22日,第八届中国房地产“广厦奖”公布候选项目名单,碧桂园申报的七个项目全部入选,这些项目均采用SSGF或装配式建造体系,该奖项是国内房地产综合开发行业的最高荣誉。

早前,摩根士丹利对碧桂园控股(HK.2007)维持“增持”评级,并给出19.20港元的目标价。

必达财经

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