生物医药企业或成科创板申报主力

研发支出将成监管重点

天风证券指出，科创板的审核思路发生了重大变化：一是由核准制向注册制，二是以信息披露为中心的股票发行制度。

证监会首席会计师贾文勤接受采访时表示，科创板强调中介机构归位尽责，强化中介机构尽职调查义务和核查把关责任。这要求进一步创新监管模式，抓住中介机构执业质量这个“牛鼻子”，切实有效地发挥信息披露质量“看门人”的作用，帮助和引导发行主体充分披露有助于市场主体投资决策的高质量信息，从源头提升资本市场信息质量，保护投资者合法权益。

该人士指出，从信息披露内容看，相较于其他板块，科创板企业研发支出比例较大。同时，为吸引科技创新人员，一般会应用股份支付、期权等较为复杂的激励方法。为此，会计监管方面将更关注科创企业研发支出、股份支付相关内部控制制度的有效性，同时要求企业充分揭示形成的无形资产减值风险及其对公司未来业绩可能产生的不利影响，关注股权激励的合法性及研发费用资本化、股份支付会计处理的合规性等。

“由于生物医药研发周期长、投入大、成功率不高，研发支出的会计处理弹性较大。一旦控制不好会影响企业经营水平。”一位上市公司财务总监说，这可能是生物医药企业研发支出受到重点关注的原因。

银河证券整理国际市场40家市值较大的药企2018财年研发费用占比情况发现：研发费用占总收入比重的中位数达16.1%，最低的为7.2%；研发费用占总收入比重最高为阿斯利康(26.4%)，研发费用绝对值前三位分别为罗氏、强生、诺华，其研发费用达百亿美元量级；市值较大的创新药企研发费用占总收入比重高，中位数达24.5%，最高的福泰制药为46.5%，最低为10.6%；器械企业研发费用占比相对较低，中位数为8.0%，最低为2.0%，最高为18.7%(Illumina)；仿制药企对研发投入相当重视，其研发费用占总收入比重的中位数为7.9%，最低为2%，最高为14%。