光伏周报：内蒙古包头拟打造“世界绿色硅都” 通威股份拟采购TOPCon电池片产线

证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内多晶硅价格止跌企稳，各品类硅料价格小幅回升。国联证券最新观点指出，在低硅料价格成本的推动下，2、3月海内外光伏装机有望需求进一步回升，下游电池组件及辅材环节有望实现量利齐升。宏观方面，工信部等六部门发布指导意见指出，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术 推动N型高效电池等先进技术研发应用。内蒙古包头拟打造“世界绿色硅都”，2023年形成多晶硅产能87万吨、单晶拉棒253GW、电池片56GW、组件30GW。企业方面，通威股份拟4.5亿元采购TOPCon电池片产线设备，隆基拟在陕西投资100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目。

多重因素助推多晶硅价格止跌企稳

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在12.5-18.0万元/吨，成交均价为16.60万元/吨，周环比涨幅为2.72%；单晶致密料价格区间在12.3-17.8万元/吨，成交均价为16.40万元/吨，周环比涨幅为3.02%。

本周国内多晶硅价格止跌企稳，在多重因素支撑下，各品类硅料价格小幅回升，其中单晶致密料主流成交价从上周的15.0-16.0万元/吨回升至16.0-17.0万元/吨，周均价涨幅3.02%。本周有新订单成交的企业数量维持在7家左右，市场活跃度相对平稳。多晶硅价格比预期提早止跌企稳，主要原因在于以下三方面：第一，硅片价格连续两周上涨，本周涨幅达到8-9%，但开工率相对较低，为满足低库存状态下的硅片需求，企业开工率逐步提升，带动硅料需求恢复性增长。第二，硅片企业在当前低开工率和低库存状态下，短期阶段性供不应求的局面导致节前备货需求相比往年亦有增加。第三，个别订单合约有价格跟随机制，下游硅片涨价直接带动硅料价格回升。以上因素共同支撑本周硅料价格止跌企稳。

截止本周，15家多晶硅企业在产，其中一家企业检修基本进入尾声，其他企业均维持正常运行。根据各企业排产计划，预计1月份国内多晶硅产量将环比小幅增加5000吨左右，同期硅片产量将增加3.5GW，对应硅料需求9000吨左右，即从增量角度看，1月份硅料的需求将在更大程度上支撑价格。从供需总量角度看，在硅片企业恢复至正常开工率之前，硅料供需总量对应关系作为判断价格的依据会有所削弱，因为上下游可通过调整开工率或者库存来影响供需，价格走势的稳定性相对较弱。随着硅片价格逐步上涨，利润空间继续支撑硅片企业开工率提升至满产运行，硅料和硅片环节均处于满产状态下对应的供需关系，才是价格走势趋稳的根本决定因素。当前短期内，硅片价格上涨、低库存、开工率提升等因素都是支撑硅料价格回升的主要动力。

机构观点

国联证券最新研报显示，根据SMM统计，1月16日多晶硅价格150-175元/kg，较1月13日上涨30-40元/kg，我们认为硅料价格触底回升，意味着组件厂商低开工清库存策略有望迎来转变。同时我们认为在低硅料价格成本的推动下，2、3月海内外光伏装机有望需求进一步回升，下游电池组件及辅材环节有望实现量利齐升。

2023年国内集中式电站有望达到70GW。根据光伏盒子统计，2022全年光伏EPC项目招标项目数量总计为2075例，中标规模合计为111.37GW，其中集中式大EPC项目容量总计45.24GW，占比40.62%，考虑到集中式项目工期在180-360天，我们认为23年集中式项目已提前锁定20GW+规模，全年我国集中式装机规模有望达到70GW。

粒子胶膜维持高景气度根据PVInfolink统计，2022-2024年EVA/POE粒子有效产能分别为130/163/190万吨和31/48/59万吨，考虑不同胶膜的克重后，EVA/POE粒子对应需求分别为147/167/181万吨和45/67/91万吨。我们预计POE粒子将在2023年下半年呈现紧平衡状态，在2024年出现短缺情况。一、二线胶膜企业有望凭借较高的粒子库存在粒子紧缺时有望获取超额收益。

浆料企业有望受益于N型电池产能释放N型电池将带来浆料耗量的增加，根据PVInfolink统计，当前TOPCon银耗在12.8-15.8mg/W，HJT银耗在20.2-25mg/W，而传统PERC仅为9.3-12.4mg/W。N型电池耗量更大，因此浆料市场空间更大，当前PERC单瓦浆料成本约为0.05元/W，TOPCon和HJT单瓦浆料成本分别约为PERC的1.5、2.7倍。我们测算得2023-2025年全球银浆需求量有望分别达6272/7430/8410吨，对应市场空间分别为274/329/376亿元。

玻璃供需有望迎来反转光伏玻璃供需有望在2023年下半年迎来转机。江苏、宁夏、山东听证会审批信息相继公布，公示规模较上报项目大幅减少、同时项目预期点火时间延迟约6-9个月。我们认为当前工信部对高耗能的光伏玻璃行业有望采取稳步释放策略。随着今年硅料价格下降带动的集中式电站放量，双玻组件占比有望进一步提升，光伏玻璃供需关系将逐步收紧，进而促使光伏玻璃企业盈利能力回升。

投资建议：N型电池方向，我们重点推荐隆基绿能(601012.SH)、天合光能(688599.SH)、东方日升(300118.SZ)、爱康科技(002610.SZ)。辅材方向，我们重点推荐福莱特(601865.SH)、亚玛顿(002623.SZ)、帝科股份(300842.SZ)、隆华科技(300263.SZ)、阿石创(300706.SZ)。同时我们建议关注聚和材料、苏州固锝、福斯特、海优新材、鹿山新材、明冠新材、中信博、意华股份、东方盛虹、联泓新科。

风险提示：光伏需求不及预期、光伏产业链价格大幅波动、光伏产业链各环节竞争加剧

宏观事件

1、工信部等六部门：发展高纯硅料、大尺寸硅片技术 推动N型高效电池等先进技术研发应用

1月17日，工业和信息化部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见，意见指出，到2025年，产业技术创新取得突破，产业基础高级化、产业链现代化水平明显提高，产业生态体系基本建立。高端产品供给能力大幅提升，技术融合应用加快推进。能源电子产业有效支撑新能源大规模应用，成为推动能源革命的重要力量。

加快智能光伏创新突破，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。鼓励开发先进适用的智能光伏组件，发展智能逆变器、控制器、汇流箱、跟踪系统等关键部件。加大对关键技术装备、原辅料研发应用的支持力度。鼓励开发安全便捷的户用智能光伏系统，鼓励发展光伏充电宝、穿戴装备、交通工具等移动能源产品。探索建立光伏“碳足迹”评价标准并开展认证。加快构建光伏供应链溯源体系，推动光伏组件回收利用技术研发及产业化应用。

2、内蒙古包头：2023年形成多晶硅产能87万吨、单晶拉棒253GW、电池片56GW、组件30GW

日前，中共包头市委员会 包头市人民政府发布关于实施创新驱动发展战略大力发展战略性新兴产业的意见，文件指出，打造“世界绿色硅都”。紧抓蒙西新能源大基地建设及周边市场需求机遇，优化多晶硅、单晶硅产业规模和结构，壮大下游电池片、组件产能规模，大力发展电池片、支架、焊带、EVA膜、POE膜、逆变器、边框、汇流箱等配套产业项目，加快发展光伏制造全产业链。实施通威硅能源20万吨高纯晶硅、大全10万吨高纯晶硅和2万吨电子硅、美科(三期)20GW单晶、弘元40GW单晶、双良50GW单晶等项目，推动鑫元10万吨颗粒硅、晶澳20GW拉晶20GW切片、弘元20GW切片、双良5GW组件等14个项目竣工投产。2023年，全市形成多晶硅产能87万吨(约占全国40%)、单晶拉棒产能253GW(约占全国40%)、切片产能106GW、电池片产能56GW、组件产能30GW，基本形成一定规模的光伏装备全产业链，产业集群产值达到2000亿元；到2025年，光伏装备产业集群产值达到6000亿元。

3、国家能源局：持续跟踪大型风光基地、整县屋顶分布式光伏开发试点等重大项目推进情况

日前，国家能源局发布2023年能源监管工作要点。文件指出，持续跟踪跨省跨区输电通道、油气管道、大型风电光伏基地、水电站、电力“源网荷储”一体化和多能互补、整县屋顶分布式光伏开发试点、煤电建设和改造升级等重大项目推进情况，逐步建立常态化监管工作机制，及时发现项目推进中存在的问题，提出监管意见建议。

4、国管局：鼓励市场化方式推动分布式光伏、光热项目建设

1月16日，国管局印发《关于2023年公共机构能源资源节约和生态环境保护工作安排的通知》国管节能〔2023〕5号，通知提到，持续优化能源消费结构，有序实施煤炭消费替代，加快推进终端用能电气化，加大可再生能源利用和热泵、高效储能技术应用力度，鼓励市场化方式推动分布式光伏、光热项目建设。

5、河北：2023年新增可再生能源装机10GW

1月17日，河北省人民政府发布政府工作报告，对过去五年及未来五年工作分别做了回顾与安排，并指出，2022年河北省优化能源结构，新增可再生能源装机1400万千瓦。2023年，将有计划分步骤实施碳达峰行动。加快调整能源结构，推动煤炭清洁高效利用，新增可再生能源装机1000万千瓦。开展钢铁、水泥等7个重点行业企业创A行动，年内升A企业达到60家。抓好节能降碳改造，单位GDP二氧化碳排放降低3%。深化排污权、用能权交易改革。发展绿色低碳产业，扩大被动式超低能耗建筑规模，倡导绿色生活方式，加快形成绿色低碳新风尚。

行业新闻

1、山东：推动整县分布式光伏规模化开发 2025年达到20GW

日前，山东省人民政府办公厅印发关于推进以县城为重要载体的城镇化建设若干措施的通知。通知指出，以开展整县开发试点为突破口，加快构建以新能源为主体的新型电力系统。推动整县屋顶分布式光伏规模化开发，到2025年年底，整县分布式光伏规模化开发容量达到2000万千瓦以上。(牵头单位：省能源局)开展绿色建造示范工程及绿色建材应用示范工程建设，推动新型建筑工业化全产业链发展，到2025年年底，新开工装配式建筑占城镇新建建筑比例达到40%以上。

2、西藏：光伏电站配置储能规模不低于20%/4h

1月16日，西藏自治区发改委印发《关于促进西藏自治区光伏产业高质量发展的意见》，意见提出，保障性并网项目由自治区能源主管部门会同电网企业，结合各地(市)新能源消纳空间及并网条件等因素，按照不低于全区上一年度最大电力负荷增量的25%安排新增项目，配置储能规模不低于项目装机容量的20%，储能时长不低于4小时。

新建储能容量按光伏备案容量的20%，储能时长4小时配置的，得5分。在此基础上储能时长每增加1小时，增加1分，直至满分。

3、到2025年新增光伏装机195万千瓦！安徽阜阳市“十四五”能源发展规划出台

日前，阜阳市发展和改革委员会关于印发《阜阳市“十四五”能源发展规划》的通知，通知指出，积极开发利用太阳能。合理利用阜阳市采煤沉陷区、废弃土地、农业大棚、滩涂、鱼塘等资源，发展农光互补和渔光互补项目，打造三峡能源安徽阜阳南部120万千瓦风光电项目光伏基地，推进颍东区正午镇光伏、伍明镇20MW农光互补分布式光伏发电、颍东区杨楼孜镇200MW光伏、颍上县古城20万千瓦水面光伏发电等项目。鼓励城镇和新农村聚集区统筹考虑分布式光伏，推进太和县整县屋顶分布式光伏开发试点项目。到2025年，阜阳市新增光伏发电195万千瓦。

4、广西钦州：“十四五”大力推动城乡建筑应用太阳能发电

1月13日，钦州市人民政府办公室关于印发钦州市能源消费总量控制“十四五”目标任务及循环经济发展实施方案的通知，通知指出，推动新建居住建筑执行65%节能标准、新建公共建筑执行72%节能标准,大力推动城乡建筑应用太阳能发电。

5、江西开展存量风电、光伏项目排查清理工作

为加快推进新能源项目建设，确保电网接入和消纳资源有效配置，江西省能源局将开展全省存量风电、光伏发电项目排查清理工作。文件明确光伏项目纳入2019、2020年有效建设方案、已于2021年12月31日前并网但未全容量并网的光伏发电项目须在2023年3月31日前全容量建成并网。纳入2021年第一批竞争优选方案的光伏发电项目须在2023年3月31日前全容量建成并网，纳入2021年第二批竞争优选方案的光伏发电项目须在2023年9月30日前全容量建成并网。

公司动态

1、隆基拟在陕西投资100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目

1月17日，隆基发布公告称，根据公司经营战略和产能规划，公司与陕西省西咸新区开发建设管理委员会、陕西省西咸新区泾河新城管理委员会于2023年1月17日在西安签订《投资合作协议》，就公司在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目(以下简称“本项目”)达成合作意向。本次签署的投资项目实施前尚需提交公司内部有权机构审批。

隆基在公告中指出，本次签订的项目投资协议符合公司的未来产能规划，有利于公司充分发挥技术和产品领先优势，进一步提升公司产能规模，不断提高市场竞争力。本次项目预计不会对公司当期营业收入产生影响，公司将根据项目实施计划召开董事会进行项目可行性分析测算并及时披露。以上投资协议的签订和履行不会对公司业务独立性产生影响。

2、4.5亿元！通威股份拟采购TOPCon电池片产线设备

1月19日，微导纳米发布公告称，公司近日与通威太阳能(彭山)有限公司(以下简称“彭山通威”)签署了设备销售合同，本次销售设备主要用于客户TOPCon电池片产线。

根据合同约定，公司拟向彭山通威销售全自动ALD钝化设备及PE-Poly设备，合同金额总计人民币45,180.00万元整(含13%增值税)，占公司2021年度经审计营业收入的105.58%。2023年7月30日前，将全部设备交至四川省眉山市彭山区青龙街道工业大道669号通威太阳能(彭山)有限公司。

3、晶澳科技400亿元加码光伏全产业链

1月20日，晶澳科技发布公告称，公司全资子公司晶澳太阳能有限公司与鄂尔多斯市人民政府于2023年1月19日签署《战略合作框架协议》，在鄂尔多斯市建设光伏全产业链低碳产业园项目，项目包括建设生产15万吨/10万吨光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏电池、10GW光伏组件及配套辅材项目，总投资约400亿元。

4、东方盛虹：计划光伏EVA新增产能75万吨 将于2024年底逐步投产

1月17日，东方盛虹在投资者互动平台表示，公司EVA产能30万吨，光伏EVA权益产能排名全球第一，计划EVA新增产能75万吨，将在2024年底开始逐步投产；POE目前国内暂无规模化产能装置，公司POE研发及建设处于行业前列，800吨POE中试装置已经于2022年9月投产，公司POE总体规划年产能50万吨，一期30万吨POE配套20万吨α-烯烃等高端新材料项目已着手开工建设前的准备工作，建设期为2年。未来公司将打造成为同时拥有EVA和POE光伏胶膜原料供应的世界级龙头企业。

5、875MW！晶澳科技为卡塔尔最大光伏电站供货全部组件

近日，卡塔尔工业城市875MW光伏项目组件供货签约仪式在三星物产位于韩国首尔的总部举办。晶澳科技签约成为项目独家组件供应商。该项目建成后，将成为卡塔尔最大的光伏电站。

根据供货协议，晶澳将为该项目供货全部160万余块DeepBlue 3.0 组件。项目将建设在梅赛伊德工业城(Mesaieed Industrial City)和拉斯拉凡工业城(Ras Laffan Industrial City)，预计2024年正式投入运营。

二级市场

关键指标

行业估值

毛利净利

ROE与ROA

个股涨幅

产业链价格

硅料价格

中国春节假期临近，制造环节均面临假期备货和人员放假等生产运营方面部署，而且前期硅料买方克制性的签单采买规模，已经造成使用方的硅料库存水平得到大幅控制和下压，对于原生硅料的新购要求形成新一轮的刚性需求。

1月上半月硅料谈判和签单活跃度和积极性明显大幅回暖，硅料致密料价格范围继续呈现扩大趋势。市场现货交易中每公斤120-130元人民币的低价水平成交出现，部分具有规模性采买优势的买家瞅准时机签单和结算，同时个别硅料头部企业的前期堆积库存得到快速消化。

12月至今上游环节市场变化过快，硅片价格形成超跌，不同企业对于后续趋势的判断也出现差异化，本期硅料环节确有更多硅料企业维持每公斤150元人民币以上的报价水平，上游环节的价格博弈在春节前仍然异常激烈。

当前市场环境复杂，时机特殊，混杂诸多假性和干扰因素，假期后随着终端价格和需求规模逐步明朗，制造环节供需环境逐步稳定，将成为更加清晰有利的判断时机。

硅片价格

硅片价格由于前期稼动下降幅度较大，导致供应量减少过度，提产需要过程，但是春节假期之前备货和生产需求增加的原因，引起中游环节供不应求的短期错配局面，供需矛盾发生导致包括182mm和210mm在内的硅片现货价格均形成大幅调涨。

上周后期182mm/150μm价格整体推高至每片3.9元左右，210mm/150μm价格整体推高至每片5-5.1元。182mm和210mm价格本周前半周价格继续调涨至每片4.4-4.45元和5.7-5.8元价格区间，迫于下游生产和备货需求，该价格水平已经普遍被接受。

截止本周三下午有龙头厂家继续更新对应报价水平至每片4.8元和6.2元，在春节假期之前的最后备货周期内频繁提价，增加电池采购环节的难度和负担，造成决策困难，但是电池片环节的确面临硅片现货供应短缺的采买困难。

硅片环节价格的震荡波动，对于硅料和电池端的价格也会形成直接影响，等待假期后各环节趋于稳定和终端接受度的反馈。

电池片价格

本周电池片受到硅片厂家的价格涨势而跟进报价，成交价格在上周末起以天为单位的在上升，电池片厂家持续修改订单价格，态度也相较以往来的强硬，以不接受就不出货的态度应对组件厂家的博弈。

春节将至，绝大多数组件厂家在当前仍抱持观望心态，当前价格混乱、趋势不明确，截止周三厂家们并未接受更新的报价，新的报价还没落实签署，主流电池片成交价格M10,G12尺寸仍落在每瓦0.85元人民币的价格水平。

然而也有部分组件厂家口头接受报价，随着后续订单签署流程，预期每瓦0.9-0.92元人民币左右的成交数目将在未来持续提升，整体静待节后市场明朗。

展望后势，针对从硅片、电池片的涨势将是上中游厂家博弈的关键节点，若电池片价格持续上升，将垫高后续价格下跌基期，同时观望情绪之下、部分组件厂家也或将调节春节期间产出量。

组件价格

序邻近春节，交付已开始收尾，本周仍并无新签单执行，节后组件价格才将出现较明显的跌价。

本周执行价格约每瓦1.7-1.88左右，近期上游供应链变化剧烈，硅片因减产供应紧缺，而导致价格触底后开始反弹，连带电池片价格持续上调，甚至部分厂家预期节后有机会回到每瓦一块钱人民币左右的水平。这也使组件重新谈价进度出现波折，厂家多数停摆协议，考虑等待至春节假期后，供应链价格较为明朗时在重新谈定。目前观察，2月将有较大体量开始拉动，2-3月新单价格报价仍恐有波动，部分厂家考虑上修新签单报价，回调至每瓦1.65-1.7元人民币左右的水平。

近期海外市场波动较小，其中欧洲市场价格稳定在每瓦0.22-0.26元美金、亚太地区部分价格下滑至每瓦0.21元美金，但整体仍在每瓦0.21-0.23元美金之间波动。而美国市场，目前一线品牌陆续少量通关前期订单，从进关仍需要约1.5-2月左右的时间，Q1价格仍较稳定在每瓦0.43-0.45元美金(DDP)。

N型电池片、组件价格

PERC电池片价格开始出现上扬趋势，然而1月N型并无太多需求仍旧限制N型电池片价格，HJT电池片(G12)价格并无太多可具参考的新价格签单。TOPCon(M10)电池片部分电池片厂家外售推广PN同价、定价每瓦0.85-0.95元人民币。

组件价格部分，1月并无太多需求、价格波动不大，HJT组件(G12)价格并无新报价价格暂稳每瓦2-2.2元人民币，海外价格约每瓦0.275-0.28元美金。TOPCon组件(M10)价格约每瓦1.89-1.93元人民币，海外价格约每瓦0.24-0.25元美金。