沪深两市四只银行股2002年度半年报全部出齐。招商、浦发、民生和深发展业绩成长引人关注。据统计，四只银行股上半年平均净资产收益率约7%。其中，老牌银行股深发展今年上半年净资产收益率同比增长幅度达77%。半年报显示，这四只银行股上半年主要经营指标均较上年同期出现明显增长。以深发展为例，由于分支机构拓展和业务规模扩大，使上半年贷款总额比上年末增长31%，比上年同期增长39%，营业收入也比上年同期增长54%。
四只银行股业绩骄人，导致国内股市银行板块的表现十分抢眼，也引起了股市的一阵骚动。银行股总体上持续强于大盘，而周五还有银行股再现涨幅榜，其中上海浦东发展银行上涨了3.82％，位列上海市场涨幅榜第三，而前日该股更是表现强劲，涨幅最大曾接近一元。面对银行股近期的抢眼表现，我们应该如何应对？
笔者想说的是，银行板块持续增长的基础并不十分稳固。激进的一点看，我们的银行类上市公司很快的就将面临一个增长的难题。因为他们的增长在很大的程度上依赖于政策面的因素，其中良好的业绩数据也夸大了银行所面临的实际情况。
总体上看，今年上半年银行业绩的大幅度上升，主要还在于上半年贷款的大幅度增长。但是贷款继续大规模增长的空间可能已经不大了，因为上半年金融环境比较松，央行采取了包括降息在内的放松银根的措施，与此同时，四大国有银行因为处于改革调整阶段，业务进展较慢，所以在央行不断调高货币供给量的背景下，股份制银行贷款增长迅速，盈利自然好看。
但是展望今后的一段时期，央行再度放松银根的风险已经很大，而随着外资银行竞争的加剧，商业银行竞争的压力面临持续增加，在这种情况下，贷款继续大幅度增长的可能性已经不大——尽管这个可能性还是存在。
从银行良好的不良资产率的角度看，由于贷款大幅度增长，急剧的扩大了基数。基数的急剧扩大导致了从帐面上看起来的不良资产率很低。不过，由于新增贷款变成不良贷款的可能性难以确定，这样就很难保证这个不良率不存在上升的可能。如果新增贷款的质量没有得到保证，那么，过一段时间以后，这些银行的不良资产率将急剧上升。另外，我们还必须注意巨额的同业存放，这使得大家皆大欢喜地稀释了不良资产率。这也是一个容易引起市场误判的因素之一。
值得注意的是，从四家上市股份制银行们的收益结构上看，国债投资收益较大。但是，随着国债价格在资金充裕等等因素的推动下的持续上涨，到期收益率已经被压的很低，风险开始显现。显然，未来的一段时间是很难取得象上半年这样的收益的。（袁卫）
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