创业板到底有没有戏？

对于国内创业板推出问题，由于久拖未决，目前似乎倒退到了应不应该开的问题上去了。对于应不应该开的问题，各界都存在着很多分歧。而反对者大有其人。譬如学者易宪容日前就撰文表示，按中国目前的环境来说，创业板市场以不推出为上。按易宪容的看法，早在两年前，中国没有急促地推出创业板市场，应该是中国的运气，否则只要迈出了第一步是永远无法退回去的。近几年各国创业板市场的发展情况表明，不仅美国创业板市场泡沫被戳穿，纳斯达克股指由5000多点下降到1000多点，跌掉了3/4，大量高科技公司的股价跌无可跌。在日本、德国其创业板市场纷纷退出。在香港，创业板市场建立了近3年，指数也由1000多点下跌至100多点，大量的纸上财富早已烟消云散。在国内，近几年来主板市场也一直是问题如山、低迷不振。易宪容认为，如果不对创业板推出后许多目前难以预料的情况有充分的思想准备，那么失落的可能性就很大。当局现在要做的更应该是如何完善现有的市场，形成更好的市场竞争机制。

其实，对于二板市场的推出，了解情况的人都知道，过去就卡在全国人大，因为国务院的部门早已表示，一切就续，但需要人大批准。但是在最近，情况有了变化，全国人大在这上面的政策基调有了积极的反应，全国人大财经委委员周道炯就提出应尽早开设创业板市场。周道炯说，目前，包括海外发行在内，我国已有上市公司1200多家，其中高科技企业只有160家，民营企业只有104家。他认为，目前主板市场应对符合上市条件的包括民营企业在内的高新技术企业、现代农业企业优先给予上市；对资产总额达不到主板要求的企业，应根据“十五”计划明确提出的“完善风险投资机制，创立创业板股票市场”的要求，争取尽早开设创业板市场。周道炯透露，目前阻碍创业板推出的主要问题是有关法规还不健全，有关方面正在积极做这方面的准备工作，创业板市场最终肯定能够推出，但具体时间现在还很难确定。

另外，除了全国人大的声音之外，在冷静反思之后，学界人士要求重新考虑推出二板的声音也在增加之中，赞同的声音同样强大，中国著名经济学家董辅礽就表示，推迟设立二板市场，已造成企业资源流失，并妨碍中小型高科技企业发展。董辅礽指出，近年来许多民营高科技企业缺乏资金，而二板市场的设立又遥遥无期，这些企业被迫转向香港创业板或主板上市，造成企业资源流失。而退出机制的缺乏，造成风险投资的大量撤退，对风险投资产业的发展形成较大障碍，也间接妨碍中小型高科技企业发展。不过董辅礽也表示，现在并非推出创业板的最佳时期，2000年、2001年主板市场状况好时才是推出的好机会，目前推出会有困难。因为现在主板市场不佳，如果推出创业板将从主板吸引出部分资金，导致主板市场继续下滑。

而从上市公司的角度看，似乎也支持这个看法：过去积极争取上二板的企业，由于拖不起，已经垮掉了一批，目前存在的企业，质量上应该还不成问题，并且由于少了一份浮躁，上二板圈钱的意愿比过去是有所降低了。在这种情况下，明年推出二板是有机会的。（关成）