银行资金议题入市热络市场

似乎市场对于银行资金有所期待，今天的某大证券报纸花了一个整版来讨论这个问题。

　　事实上，银行资金要拓宽资金运用渠道，而资本市场的发展需要资金面的扩容。该如何在银行控制风险、提高盈利能力的前提下，将银行资金有步骤、有计划、有控制地引入资本市场，实现两者的协调发展，本就是的一个必须解决的问题。

　　对于银行资金如何进入股市，证券界有这么几个看法。

　　譬如湘财证券闫先东世纪证券李文的建议是：应该允许银行资金进入交易所债券市场；允许证券公司在银行间债券市场发行金融债券；扩大股票质押贷款的范围；以及允许银行资金投资证券投资基金；允许银行资金直接投资股票市场。李文认为，根据资本市场的发展进程，银行资金应该在保险资金之后、在资本市场对外开放和人民币自由兑换之前介入股票市场。

　　银河证券高级经济学家苑德军则认为，受股市规范程度低、投机性强、风险过大和商业银行缺乏证券投资的专业人才等条件的约束，短期内商业银行还不能直接投资股市。由此看来，拓宽银行资金入市路径的着眼点，只能放在银行间接入市上。除同业拆借、回购和券商股票质押贷款等已经采用的路径外，现阶段可以开发的银行资金间接入市路径有以下几种：银行购买证券投资基金；银行向开放式基金管理公司发放贷款；把开办个人股票质押贷款与建立股票信用交易的制度安排有机地结合起来。

　　银河证券首席经济学家左小蕾则强调，银行资金是否应该大规模地进入股票市场是要慎重考虑的。最近我们的股票市场低迷，其根本原因并不是资金短缺。用“资金市”，“政策市”的做法，人为地提高市场资金供应量，用超额资金供给去推股市显然不是明智之举。而且这种短期行为是否能得到市场的认同也是未知数。

　　分歧是显然存在的，不过管理层是怎么看的呢？

　　中国人民银行《中国股票市场发展与货币政策完善》课题组在一份公开报告中提出，股市将成为货币政策传导的一个重要渠道。报告同时建议，应在银行信贷资金与股票市场之间建立一种有效的联系，央行在货币政策操作时应对股市的价格波动予以充分关注。实际上，今年以来，包括央行在内的各方已经加大了货币市场与资本市场对接的力度。种种迹象表明，随着今年一系列政策与措施的出台，合规的银行资金也加快了进入资本市场的步伐。

　　而从发展的趋势看，货币市场资金进入资本市场的政策会进一步放宽，合规渠道会越来越多，比如开展信用放款、发放授信额度、为更多投资者开展股票质押贷款等。这样，进入资本市场的银行资金就会越来越多，并取得多赢的结果。（程涛）