中国股市的症结在哪里？

今年以来，股市的人气不足，“624”行情仅仅给市场一个十分短暂的刺激，股市的人气仍旧难以回复，价低量缩，中国股市一片萧条。尽管政府出台了一系列所谓的利好的消息，但是股市并没有如人们预期的那样好转。面对这样的市场，政府心急如焚，市场投资者也骂声不绝。各方都希望找到解救其困境的良方。

　　国内股市的萧条，原因很多，大多数人把他归结为上市公司素质过差、公司造假严重之故。所以，改革的矛头多指向上市公司。其实仔细考察一下国内股市问题的形成，似乎并非始于上市公司，似乎更多的是市场的原因，因为市场萧条的含义就是上市公司股价的定价不合理，或者说被严重高估，而这种高估的局面，显然是上市公司所难以解释的。从更大的意义上说，这种高估的局面，实际上反映的是价格操纵、内幕交易等等问题，而中小投资者为鱼肉，任大资金折磨。因此，根本上说，股市当前的萧条，其实是国内监管部门监管不到位的原因。

　　这正如中国社科院金融研究所研究员易宪容所言：“这些改革最重要的方面是什么？首先要做就是对中国证监会职能或功能重新定位，在证券市场，让投资者有一个其利益最后的庇护所。因为，在一个信息严重不对称、竞争十分激烈、当事人之间利益非常冲突的证券市场中，为什么投资者仍然敢进入该市场？就在于，一方面该市场中有利可图，另一方面他们在获得利益的同时，有人会保护他们的利益不受到侵害。这两个方面两者不可或缺，否则，其市场繁荣是不可能的。”

　　那么中国证监会又如何定位呢？中国证监会在市场该做什么及能做什么？

　　中国社科院金融研究所研究员易宪容提出，证监会的三大功能无外是达成其“保护投资者的利益，确保市场的公正、高效与透明，减低系统风险，减少金融犯罪”的目标。

在证券市场中，中小投资者往往处于种种劣势处境下，其利益随时都可能遭到掠夺，证监会的功能就在于如何来保护中小投资者利益。但是从目前情况来看，无论是从该做的还是从能做的事情来看，证监会的表现与中小投资者要求及市场要求还相去很远。

易宪容说，而要达成其目标，证监会的功能可具化为在界定市场运作规则或游戏规则之后，如何形成有效的市场竞争机制，而不是通过各种法律制度执行渗透到市场方方面面。但目前国内证监会无所不能、无所不管，使得市场当事人无所适从。

　　因此，要重整投资者对中国股市的信心，要整顿与规范中国股市，现在要做的是：重新界定股市的政府功能，即政府的出现仅仅限定在政府对市场竞争的协调功能上，如有足够的权力来界定与保护私人产权、有效地执行合约、形成对掠夺个人权利的约束。打破国有对股市的垄断，形成股市有效的市场竞争机制。调整现行的证券法律与法规，对股市上的证券犯罪者、对证券交易中的各种机会主义行为、对于那些敢以身试法者，不仅要严加监管，而是要有一处严查一处，有一处严厉处罚一处，要处罚得他们倾家荡产，要处罚得他们永世不敢在证券市场为非作歹。要打破三大证券媒体对证券市场信息的垄断，在市场的竞争中形成有效的媒体对证券市场的监督机制等等。只有这样，才能从根本上保证投资者的利益不受掠夺，重拾投资者对中国股市的信心。如果政府仍然走以往那种出台‘利好消息’的老路，那么中国股市不仅走不出其困境，而且随后所出现市场的风险也得由证监会来承担了！